連續數日,圍繞遊戲驛站(GameStop)的一場美國散戶股民抱團對抗華爾街基金大佬勝出的事件,持續發酵。經濟學家認為,華爾街長期做空股票外加聯合媒體造勢的惡劣做法,引起民間的反感。日後如若華爾街繼續以往的做法,這種對抗的事情仍有可能發生。

此次爆發的股票風暴,或許還有其它因素促成,但對沖基金(Hedge Fund)做空是核心問題之一。GameStop公司原本是一家夕陽產業,在2020年的大部份時間裏,該公司股價一直徘徊在10美元以下,之後有投資者為改變經營狀況大量購入股票,將股價推高到20美元到30美元,這引起幾家對沖基金的關注,開始押寶GameStop公司股價下跌,即「做空」股票。

結果由Reddit平台的大量散戶股民牽頭大量買入GameStop股票,對抗「做空」基金大佬。一夕間,GameStop股價飛漲,很多散戶甚至對華爾街極度不滿,已不在乎投資盈虧,即使賺了錢也不出售股票。1月27日,GameStop的收盤價已被推到365美元以上。

散戶聯手與華爾街基金大佬較量一個多星期後,資產上千億的梅爾文資本(Melvin Capital)直接爆倉,一度傳出瀕臨破產;著名做空機構Citron Research被迫高價平倉,黯然離場;對沖基金Point72及Citadel都損失慘重。

洛加大安德森管理學院經濟學者俞偉雄(William Yu)說:「股市做空本來就風險很高,現在直接出『軋空』現象。這次的股市風暴,是(華爾街)做得太過火了,踢到鐵板,反噬的效果。」

從個人觀點來看,他表示,股市投資本該是一種長期的投資。但過去華爾街很多投資都是短期的,而且為賺取巨額利潤,這些基金大佬用對沖基金,做空股票,甚至用電腦在背後操作。但最惡劣的做法是,華爾街做空投資者並利用媒體達成投資獲利的結果。

他說:「這種對沖基金,是看到哪些股票價格過高了去做空,我覺得你自己看準去做空,風險你自己承擔也就算了,但很多惡劣的華爾街做法是,做空之後,有一些顧問就上電視節目,去講這家(被做空的)公司怎麼糟糕,不被看好,鼓勵大家(股民)去賣,一賣這個價格就下來了,做空者就會賺很多錢。我覺得這個是不道德的。」

限制散戶買股票引抨擊

這場戰役並未就此結束,1月28日,網上股票交易平台Robinhood臨時宣佈,限制散戶買入股票,卻不限制華爾街基金大佬繼續進行做空,引發兩黨議員抨擊。美國證券交易委員甚至承諾,將出手保護美國散戶。

但這也讓GameStop股價受到影響,幾次暴跌。不過散戶並沒有因此罷休,2月1日開盤後,散戶哄抬的AMC等公司股價大幅上漲。

俞偉雄說,限制散戶自由購買股票或有人說Reddit用戶沒有資格參與股票交易,十分荒謬,違背一般的美國憲法原則。「要檢討一下說這些話背後的人有甚麼目的,比如是站在建制派一方,為了要保護華爾街這群人。因為沒有任何理由可以禁止(散戶)進行股票買賣。」

提醒股民理性投資

從整體的角度看,俞偉雄還是建議散戶在購買股票投資時,不要做非理性投資行為。如果股票一直漲,會有泡沫化的風險,就像比特幣、賭博一樣。

他表示,如果是抱著搭順風車賺錢的散戶投資者,還是不要參與,風險會很大。「但如果藉由投資買賣出口氣,深知獲利(或虧損)是需要承擔風險的原則,就沒問題。」

至於散戶重傷華爾街事態日後將如何發展,俞偉雄說一切都是未知數。或許此次華爾街得到深刻教訓後,會有所收斂,但如果繼續以往的做法,此類對抗在未來就不可避免。#