美股近期最熱門的話題，莫過於「散戶小蝦米」大戰「華爾街巨鯨」，所上演的一場GameStop等股票「夾空倉」（Short squeeze）事件。連鎖遊戲小賣店GameStop這檔股票去年底股價約18美元左右，今年1月27日飆漲到347美元天價，迫使知名做空機構香櫞研究（Citron Research）向散戶投降。

這場夾空倉事件的背景是散戶在Reddit論壇上團結做多，逼退華爾街做空機構。但周一（12月1日），Reddit論壇上的散戶已轉移陣地，鎖定商品市場的白銀。

GameStop周一在散戶離場後暴跌近31%，收報225美元，突顯該股由於企業虧損，股價被炒高之後，一旦作手離場將快速崩落的現實。同一時間，銀價期貨大漲9.3%，收報29.4美元/盎司，創下2009年3月以來的單日最大漲幅，盤中觸及30.35美元/盎司，也達到8年新高價。

相對於金價最近兩周持平的溫吞表現，銀價已連續兩周上漲3%及5.89%，加上周一的近9%漲幅，金價和銀價比值目前已縮減至64倍左右，較去年8月的69倍已大幅縮減，當時金價一度衝高到歷史新高的2,089美元/盎司，但現在去只剩下1,862美元，而白銀卻突破去年8月的高峰，凸顯銀價已脫離與金價的連動，正踩著自己的牛步。

銀價近期的脫韁上揚，正好是Reddit論壇上有人登高一呼號召「夾空倉」之後，這個現象很類似於GameStop和AMC這兩檔股票的夾空前夕。AMC年初約在2美元附近，一度夾空到19.9美元，周一收盤還有13.3美元。

散戶在股市論壇上號召搶市，已造成一股旋風。GameStop和AMC這兩檔股票都是本業虧損的小型股，由於股票籌碼稀少，瞬間湧入龐大的買盤，便可輕易將股價推升到離譜的價位。而當主要炒手離場之後，這些飆漲過的股票就會快速墜落，因為機構法人不會接手這類虧損的企業，最終股價可能回到炒作前的原點。

白銀的情況就很不同了，作為金屬商品，白銀沒有企業虧損的問題，而且機構法人也長期進駐，散戶在論壇上的作用對白銀的推升作用可能不如小型股，但為了吸引散戶的注意，Reddit論壇上周四出現了銀價上看1,000美元/盎司目標價的聳動貼文。

部分交易者認為，近期銀價的大漲或反映對沖基金正趁著此夾空熱潮拉抬銀價，他們甚至是在論壇上貼出夾空倉銀價的匿名者，希望散戶將資金從GameStop等夾空股移出，轉進白銀，好讓他們已經大量囤積的白銀多頭倉位能大賺一票。

券商Citadel老闆、對沖基金大佬Ken Griffin旗下就握有大量的iShares白銀信託ETF基金，銀價的大漲正合他意。有股友在Reddit論壇上表示，Citadel持有的白銀多倉在市場上排名第五，這波銀價的大漲根本就「夾」不到Griffin。

據統計，機構投資人自2019年年中以來就握有白銀的淨多倉部位，部分專家據此估計這波白銀的「夾空倉」事件可能很短命。

儘管如此，銀礦股卻是這波銀價上漲的最大贏家，科爾礦業（Coeur Mining）和泛美銀礦（Pan American Silver）周一分別大漲23.1%和12.1%，而這兩檔上周最後兩個交易日也分別上漲16.9%和14.7%。#

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