美元指數近期跌跌不休,最新報價92.18,為2018年4月以來最低位,許多專家預測,未來12個月美元兌歐元恐續貶10~15%,外匯管理公司AGBisset 的行政總裁林達爾(UlfLindahl)估計,美元明年可能對歐元貶值36%,他宣稱近期美元的走弱是一個大貶趨勢的開始。
據統計,美元指數已較今年高峰回跌約10.5%,為27個月以來最低位,高盛、瑞銀、法國興業等大型投行都預測,美元未來一年仍將持續貶勢。
商品期貨交易委員會(CFTC)資料顯示,對沖基金在期貨市場沽空美元的倉位已達到近十年最高。美銀最新的調查也發現,36%的全球基金經理人表示沽空美元是他們今年下半年首要的外匯交易。
高盛認為,全球經濟的穩定復甦和美國若出現負利率,將提供弱勢美元的柴火,該投行估計一歐元兌美元的匯價將由目前的1.196美元,升值到2023年的1.3美元。
道明證券(TD Securities)則表示,美聯儲主席鮑威爾聲稱貨幣政策將允許通脹超過2%,意味著低利率將維持更長時間,這將持續迫使美元走貶,該券商估計美元對其它主要貨幣還有貶值約10% 的空間。
然而,這種弱勢美元的環境下,黃金、白銀可能持續飆漲,甚至全球需求低迷的原油報價在40美元/桶將有支撐。
此外,美國股市也可受惠,全球資金將持續流入美股,大型跨國企業的獲利也受匯率貶值的推升,美國出口產業將蓬勃發展。
據高盛統計,由於今年美元貶值,海外投資者今年投入美股的資金估計約3,000 億美元,擠下企業買回自家股票,成為美股今年最重要的買盤。
另一方面,高盛估計美元每貶值10%,標普500企業的獲利便可增加3%,這將有利於美股本益比的降低,讓股價可以不斷刷新高價。美國科技股今年6月以後的不斷創新高,除了企業獲利出色外,美元的貶值也有關連。
美元貶值的好處還包括:許多大量透過美元舉債的新興市場國家將獲得喘息,他們將更有能力償還債務,對全球景氣的推升也有助益。
不過,仍有專家認為,市場過度看淡美元了,因為美國經濟一旦轉強,美元長期並沒有大幅續貶的空間。
也有專家主張,美元今年的貶值是修正過去的大幅升值。據統計,在2010~2020年期間,歐元兌美元貶值約17%,即使美元今年走弱、甚至未來一年或有續貶的空間,也不會減損美元作為全球最重要儲備貨幣的地位。◇
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