中國經濟高成本低效率 學者：脫實向虛

隨著中共中央經濟工作會議的結束，中國經濟走勢再次引發關注，有學者深入分析指出，中國經濟高成本低效率，造成企業負擔重，整體經濟持續低迷。

聯合新聞網12月13日引述瑞士信貸私人銀行亞太區副主席陶冬的分析表示，明年中國經濟形勢會比今年更加艱難，即使出現財政刺激，也未必能拉起中國經濟。首要關注的問題是中國企業的財務狀況，因為過去幾年，中國的企業艱難度日，資金緊張，企業投資意願不足。

華府智囊美國企業研究所12月13日發表美國塔夫茨大學（Tufts University）Michael Beckley博士的文章《中國經濟奇蹟：幾多真實……幾多幻象？》。文章表示，過去三十年，中國兩位數的經濟增長掩蓋了其持續擴大的負債，中國以高成本來實現高增長，但現在，成本在增加、增長在放緩。

文章提到，世界銀行和聯合國最近發佈了一項調查結果，如果評估三個領域的淨財富存量（生產資本、人力資本、自然資本），美國的富裕程度是中國的數倍，兩國差距可能正以每年數萬億美元在擴大。

中國經濟雖然規模龐大但是效率低下，巨大產出也伴隨著高昂的代價。持續高成本令中國企業陷入困境，令14億中國人在福利和安全方面揹負重擔。相反，美國的經濟規模也很龐大，但是非常高效，美國企業在全世界最具生產力，美國人福利和安全的成本要比中國人低得多。

美國之音12月13日引述路透社的分析表示，中共經濟會議說要穩中求進，但是，中國經濟繞不開政府與市場、機制與體制改革的老問題。

金融界網站12月13日引述中國經濟學家韓和元的分析表示，「脫實向虛」是當前中國經濟的最大隱患，即脫離實體經濟的投資、生產和流通，轉向虛擬經濟的投資。實體經濟包括農業、工業、交通通信業、商業服務業、建築業、教育、文化等；虛擬經濟包括金融業、房地產等。

「脫實向虛」的具體表現是資金不斷流向虛擬經濟，導致實體經濟有效投資不足、影子銀行體系膨脹、資產價格高漲。從企業的角度來講，非金融企業減少了生產性投資、增加了金融資產投資。

彭博社12月13日引述最新數據顯示，今年前11個月，中國民企信用債淨融資額大約為-2,500億元人民幣，是2002年有統計以來最低。

《金融時報》中文網財經版主編徐瑾12月10日發表分析文章提到，實體經濟難做，中國的實體經濟進入寒冬。中國銀行研究院11月28日發佈的「2020年度經濟金融展望報告」中也承認，目前中國的實體經濟低迷。

數據顯示，中國製造業今年前10個月實現利潤下降4.9%，11月份新出口訂單連續第十八個月下滑，工業生產者出廠價格連續第三個月下跌。綜合路透社分析，中國實體經濟面臨困難，企業面臨價格下滑和融資成本上升的困境，製造業者的利潤會進一步下滑。#

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