美國消費推動的經濟又傳來好消息，商務部周五（13日）公佈8月美國零售銷售較前月增長0.4%，優於市場預期的增長0.2%，商務部也將7月的增長率由0.7%上修至0.8%。強勁的零售銷售數據將持續支撐美國第二季GDP增長率，同時粉碎了美國經濟恐進入衰退的諸多臆測。

8月的零售銷售數據強勁的難能可貴之處是，當時正是中美貿易戰全面開打，美股多次暴跌，美債孳息率曲線也出現倒掛的惡兆，黃金和全球公債等避險資產全面大漲，經濟學家越來越擔心美國經濟恐陷入衰退之際，消費者卻依然對景氣看法樂觀而持續擴張消費。

另一方面，由於零售銷售的持續強勁，正好強化了美聯儲主席此前強調的「美國經濟不會衰退」的論點，一般預期這份數據將阻礙美聯儲未來減息的步伐，美聯儲內部主張緩慢減息的聲浪將不斷升高。

根據CME期貨資料，投資者預期18日美聯儲減息0.25%的機率為79.6%，利率不變的機率為20.4%，市場減息預期心理已較先前明顯降溫。

根據商務部的報告，造成8月零售銷售持續強勁的主因是消費者購買了更多的汽車、建材、醫療保健品等商品。8月零售銷售同比增長4.1%，為連續第6個月增長，創下2017年6月以來最長增長周期。

至於9月1日起，美國針對中國1,250億美元進口商品課徵15%關稅的消費衝擊，由於牽涉的產品涵蓋電視、服飾、床單、智能手錶、鞋類等民生必需品，經濟學家估計部份商家可能會反應關稅而調漲零售售價，這對於9月份的美國零售銷售數據是否造成負面影響，尚有待觀察。

總體而言，零售銷售一直是今年美國經濟的亮點，尤其今年第二季消費支出增長4.7%，創下4年半最佳成績。7月、8月的零售銷售數據維持強勁，反映第三季民間消費數據依然維持高增長的態勢，這對美國第三季GDP是個好兆頭。

在消費數據和近期中美貿易緊張關係不斷紓解下，道指連續第8天上漲，創下2018年5月以來最長上漲天數。下周配合美聯儲的減息而突破新高的機率頗高。在消費數據的激勵下，債市也出現明顯的變化。美國10年債孳息率周五收報1.901，已回復到8月初的水準，也較8月25日的低谷1.499%大幅攀高，同時與2年債的1.804%利差拉大，8月孳息率曲線倒掛的現象已漸行漸遠。

消費激增和債市走勢恢復正常，這對銀行股是一大利多。道瓊銀行指數周五上揚1.35%，本周大漲6.9%，漲幅遠遠超越道指的0.1%和1.57%，銀行股成了這波美國經濟走向獲得平反的最大贏家。◇

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