中美貿易談判 專家：特朗普握有史上最佳籌碼

周一（2月11日），距離3月1日貿易戰停火時限18天，中美副部長級官員在北京展開第七輪貿易談判。兩名投資專家表示，特朗普政府應把握前所未有的良機，對抗中共不公貿易，否則將給全球帶來災難。

海曼資本管理（Hayman Capital Management）創辦人兼首席投資官凱勒・巴斯（Kyle Bass）及高級常務董事丹尼爾・巴畢什（Daniel Babich）11日在彭博社發表評論文章說，特朗普總統及其談判代表比過去歷屆政府握有更多的談判籌碼，中共領導層迫切希望與美國達成貿易協定，以避免美國對中共的關稅措施，對中國經濟造成更大損害。

巴斯及巴畢什認為，目前是中美關係進行重大重組的歷史性時刻，也是最能夠逼迫中共政府同意讓步的關鍵進程。他們說，中國諺語「水能載舟，亦能覆舟」巧妙地詮釋了中國目前面臨的經濟困境，過去10年，支撐中國金融體系的債務，現在成為壓垮駱駝的最後一根稻草。

在2008年金融危機最黑暗的日子裏，中共當局推出了人民幣4萬億元（相當於現在的5,930億美元）的基礎設施計劃。根據中共國家統計局的數據，這項基礎設施刺激計劃從未停止，到了2017年，4萬億人民幣的支出激增到14萬億。為了對龐大的基設刺激計劃提供資金，中共央行不停地印鈔票。

歷史教訓告訴我們，依靠快速的信貸和印鈔票創造的經濟增長，可能導致各種資產泡沫以及金融、信貸和貨幣危機。根據中國銀行和其它金融機構的數據，中共龐大的刺激方案已使中國的信貸總額達到48萬億美元，大約是中國國內生產總值（GDP）的3.7倍。儘管空屋率高以及工資相對低位，但是中國十年來快速的信貸及投資支出，導致房地產價格飆升。

過去12個月，中國的工業生產、汽車銷售、零售和投資等主要經濟指標均下降到多年來的低點，雖然刺激措施稍有緩解，但是中國的債務負擔仍是導致經濟下滑的主要因素。

全球終於意識到過度槓桿化的中國金融體系導致的不穩定風險，這也是中國股市去年下跌多達25%的原因。

美國談判代表目前要求中共做出兩項改變，其一是購買更多美國商品，減少中美貿易逆差，其二是放棄扭曲市場的產業政策，即取消對重點行業的政府補貼以及侵犯美國知識產權的行為。

巴斯及巴畢什認為，如果過於關注第一個目標，將是一個錯誤政策，因為它只是一個短期方案，並不會促進美國的長期利益。

根據美國政府的估計，中方如果降低關稅及調整外商所有權的規則，將是件好事，但是並不會終止中共長期以來的大規模經濟間諜和盜竊他國知識產權的政策，這個政策每年使美國至少損失3,000億美元。

20多年來，美國歷屆政府一直試圖讓中共處理這些問題，但是中共從未履行其對美國的承諾。

美國需要得到中共承諾結束間諜和盜竊行為，並且在中共再犯時給予法律及財務方面的制裁。在中共確實做到永久性改變之前，特朗普政府應該繼續推動對中共的強硬政策，而且不能結束談判。

如果中共想要成為對多邊世界貿易體系有所貢獻的成員，必須授予在中國境內或境外經營的外國公司，與中共國企及私營企業相同的權利和待遇，以及取消現行的重商主義制度、補貼，以及歧視性措施。

巴斯及巴畢什在文章最後說，特朗普政府應充份了解其所擁有的槓桿，以及在3月1日時限到期後可能增加的槓桿，這是美國目前擁有的史上最多的籌碼。如果沒有把握良機，對美國及全球來說，都將是一場災難。

美國貿易代表羅伯特‧萊特希澤（Robert Lighthizer）及財長史蒂芬‧梅努欽（Steven Mnuchin）將於本周四及周五在北京加入中美第七輪貿易談判。

2月5日，特朗普在國會聯席會議發表國情咨文演講時表示，美國正在致力與中國達成新的貿易協議，其必須包括能夠終止不公平貿易行為的真正的結構性改革、減少長期以來的貿易逆差，以及保護美國就業機會。

一月底，中美主談人萊特希澤與劉鶴在華府進行第六輪談判，萊特希澤表示談判雖然有進展，但還有很多待決議題，要等到2月赴中國談判後才能知道談判會推進到哪個程度。