康師傅股價一天蒸發逾百億 創20年最大跌幅

11月27日，中國最大的食品和飲料生產商康師傅控股有限公司股價暴跌17.74%，市值一天蒸發126億港元（約111.8億人民幣），創出20年來最大跌幅。

康師傅控股（下稱「康師傅」）2018年三季度財報顯示，第三季度，公司實現營收188.63億元，同比下降4.19%。不過前三季度，公司實現營收498.58億元，同比增長3.32%；實現淨利潤同比增長47.58%至28.61億元。

據《每日經濟新聞》報道，通過數據可以看出，雖然康師傅在2018年前三季度營收、淨利潤雙雙增長，但是到第三季度公司的營收卻出現同比下滑。具體到兩大主業公仔麵和飲料，第三季度業績疲弱的跡象更加明顯。

報道認為，股票大跌的根源來自於康師傅11月26日公佈的三季報，因為這份令人失望的三季報，康師傅遭多家投行下調投資評級。同時，其旨在擴張市場佔有率的計劃，因為可能影響盈利而遭到質疑。

摩根士丹利將康師傅目標價由14.9港元下調至10.8港元，重申「減持」評級。

瑞銀表示，市場競爭激烈為其公仔麵和飲料銷售帶來壓力，將康師傅今明兩年EBITDA幅度下調12%及15%，將其投資評級由「買入」下調至「中性」，目標價由19.45港元下調至13.19港元。

與此同時，富瑞、德銀、里昂等投行均下調了康師傅的目標價。

雖然康師傅目前依然是中國最大的食品和飲料生產商，但近年來，其在包括公仔麵、茶飲料、包裝水在內的多個業務市場佔有率持續下跌。按照銷售額，康師傅公仔麵的市場佔有率已經從2014年第二季度的57.1%，降到2018年第二季度的48.8%，4年的時間市場佔有率下降近10個百分點。

據媒體報道，康師傅的主要衝擊則來自迅猛發展的外賣行業。來自《2017中國外賣發展研究報告》的數據顯示，2017年，中國在線外賣市場的訂餐用戶規模達3億人，同比增長18%。

而世界公仔麵協會的數據顯示，2013～2016年，中國公仔麵需求量連續下滑，年銷量從462.2億包跌至385.2億包，跌幅高達16.66%。

康師傅也損失慘重，失去基本面支撐後，股價從2014年8月後一路狂跌。近年最低點處在2016年8月3日，僅報收6.387港元，相比此前較高點2014年8月14日報收的22.622港元，兩年裏股價蒸發911億港元（約合735億人民幣），相當於一天蒸發1億人民幣。

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