陸媒近日報道，中共打算將地方政府債券風險權重從20%下調至零。該訊息曝光地方政府的真實處境，並折射出中共或將被迫在樓市中展開經濟決戰。
大陸媒體日前報道說，中共打算將地方政府債券風險權重從20%下調至零。該訊息曝光地方政府的真實處境，並折射出中共或將被迫在樓市中展開經濟決戰。
據《中國證券報》報道，中共財政部為推動地方政府下半年加快發行1萬億元的專項債券，建議將銀行持有地方政府債券的風險權重，從20%下調至零。
按照現行法規，銀行持有地方債時，會佔用金額20%的風險資產額度。
地方債風險權重若下調至零，意味著銀行可以釋放出20%的風險資產，用於增加信貸。
對地方債券而言，意味著等同於國債待遇，風險被降低為零，可提升地方債對銀行的吸引力。
據興業研究分析，截至8月20日，中共地方債餘額16.95萬億，耗用信用風險加權資產3萬億元（銀行持倉九成）。消息若成真，銀行可釋放出3萬億元的風險資產，能支撐3萬億~ 6萬億的信貸。
陸媒稱這是對地方政府和銀行的重大利好消息。不過有經濟學家批評說，這相當於把地方政府的債務風險轉移給了銀行。
地方債風險權重歸零 自曝驚人真相
陸媒報道說此舉可能為銀行打開放水（信貸增長）的龍頭。
中共深知貨幣放水的危害，仍打算為地方政府打開貨幣「水閥」，顯示地方政府或已陷窮途末路。
中共通過這次放風，坐實了一個不是秘密的秘密：中共為地方政府債務兜底。而這次放風也相當於，中共公開將地方政府的債務與中共政權綑綁在一起。
就在去年底，中共還表態要堅決打消政府為地方債兜底的幻覺，如今打算直接將地方債升格為主權信用。這也洩露：地方政府的債務，已將中共逼到絕路。
貿易戰擊倒土耳其 中共為何還沒倒
「這個國家曾比其它任何發展中國家都接近發達國家，為了經濟，它曾拚命印鈔票、大放水，大搞基建、房地產成為它的經濟支柱之一。然而，因為亂折騰，它似乎再也無法擺脫中等收入陷阱。」
這是自媒體「智谷趨勢」一篇文章的開頭。乍一看還以為寫的是中國，看下去才發現說的是土耳其。
土耳其和中國，有些地方的確很像。兩者都是用貨幣和債務推動經濟高速發展，並且正受到美國的關稅制裁。
過去15年，土耳其廣義貨幣（M2）增加了24倍。1990—2017年期間，中國M2增加了109倍。兩者的貨幣增速都遠超GDP增長。
土耳其同樣熱衷於用基建和房地產來刺激經濟，地產市值十年間上漲6倍多。中國城鎮房屋總市值，在過去27年增加了87倍。
8月份美國決定對土耳其的鋼鋁加倍徵稅，當天土耳其貨幣里拉暴跌18%。今年迄今，土耳其里拉已貶值超過45%，該國股市跌超17%，通脹率高達15%。
土耳其人均GDP翻三番達到10,000美元，用了十多年，但是跌去一半，只用了八個月。
在美國的關稅打擊下，土耳其不堪一擊，應聲而倒。
中美貿易戰全面升級，中共為何還沒倒下？
表面上看，美國的關稅打擊致使土耳其貨幣大貶，資本外流，經濟崩盤。而中共有3萬億美元外匯儲備支撐人民幣匯率，同時還有資本管制鎖住資本外流，所以暫時頂住了經濟下滑的壓力。
但貨幣貶值、資本外流這些都只是經濟危機的表現，或者說是病症，而非病根。
所以哪怕中共公開或暗地管制住匯率和資本，也只是治標不治本，只能壓抑和推延危機，卻無法改變「暴病身亡」的結局。
中國經濟的病根，和土耳其有同有異。
相同之處，都是超發貨幣加高負債惹的禍。不同之處，土耳其資本市場的核心是股市；而在中國，資本市場的核心是房地產。
有中共體制內學者認為，美國貿易戰真正打擊的對象，不是對美出口順差，而是目標國的資本市場。
例如土耳其在關稅制裁下，一擊就潰。而中國股市雖然被打倒，總市值下跌近三成，但因為中國經濟的核心資本不是股票而是房地產，所以企業資金流並未斷裂，市場沒有崩盤。
樓市泡沫鎖住 中國人的財富
海內外經濟學界都曾指出，中共用高負債刺激經濟高速發展：超發貨幣（貨幣放水）→高負債→高投資→經濟高速增長。
在這個過程中，地方政府和樓市起到了關鍵作用。
地方政府為了政績，互相競爭，舉債投資基建，刺激GDP增長。
而地方政府的融資來源，或者說舉債的基礎，就是土地，這是中共土地財政的成因。
地方政府需要錢養活龐大的官僚系統、搞腐敗和投資基建，就得高價賣土地；高價土地又推高了樓價。政府為了能繼續賣地、從樓市交易中收稅，就必須保障樓價高漲。樓價高漲產生的高回報，又會吸引（或迫使）全國民眾都入市買樓。
這就是中國樓市只漲不跌的原因所在。
也就是說，地方政府、房地產、中國民眾，三者構成了一個內部資本循環。地方政府通過樓市將債務轉移給買樓者。
這個內循環能穩定存在的基礎是高樓價，因為高樓價能保障資本在內循環中的高回報。
中國樓市有時被稱為貨幣蓄水池，正是因為這個內部資本循環吸收了大量貨幣。
例如今年3～6月期間，中共央行為刺激經濟，放出了3萬億元的流動貨幣。房地產貸款同期增加1.7萬億元，也就是說，僅房地產一項就吸收了57%的貨幣放水。
樓市蓄水池內的資本循環，不但抽乾了實體經濟的資金，也掏空了中國人的錢包。
例如，2006年中國居民負債收入比只有18.5%，2018年已高達77%。2017年中國家庭人均財富中，房產淨值佔比三分之二。
這些數據說明，中國人的財富都被鎖在房子裏，民眾債台高築，沒錢消費了。
「蓄水池」的秘密：中共的命根子
土耳其只搞了15年的寬貨幣、高負債，就被通貨膨脹壓垮。
中共搞了三十多年的債務經濟，尚未爆發通脹危機，主要是樓市吸收了大半的貨幣和通脹壓力。
樓市這個蓄水池，對中共而言，不僅是經濟壓力減震器，更是它的「輸血袋」。 例如，中國近年來的商品房銷售額中，約六、七成被地方和中央政府以各種稅費的形式收走。即使算上二手樓，中國樓市每年交易總額中，也有至少一半流入中共錢包。
中共就像吸血蛭一樣，每年從中國樓市中吸走過半資金。這筆錢，對中共意味著甚麼？
以去年為例，2017年中國新房加二手樓成交額約20萬億元，中共從中收取稅費約10萬億元（其中賣地收入5萬億）。而當年中共全年財政收入中（不含賣地），地方政府才9萬億元，中央只有8萬億。
中共去年從樓市中收取的稅費，真正用於徵地拆遷補償和土地前期開發的部份，只有賣地收入的七成。
換言之，中共從樓市中搾取的資金，65%是用於養活政府。中國樓市就是中共的命根子。
同理，中共調控樓市的真正目的，不是為了降低樓價，而是要保住它的命根子，保住政府、樓市和民眾之間的資本內循環能維繫，能夠給中共續命。
樓市迎來經濟決戰結局懸念不多
有中共體制內學者認為，真正給中國貨幣帶來信用的不是股票市場，而是房地產市場。
該學者認為，地方政府由於土地財政的緣故，會推動樓市發展；土地財政又可以從樓市中 「吸金」， 反過來給企業「輸血」，從而起到核心資本市場的作用。
該學者據此認為，中共要打贏貿易戰，應當給地方政府增加信用，並支撐樓市；中共應當將樓市作為中美貿易戰的決戰主場。
雖然這種觀點在中共體制內並非主流。然而，中共似乎正在這麼做。
在最新的政策放風中，中共考慮將地方債風險權重下調至零，其實就是將地方政府的信用提升至「主權」級別，其目的或許並不僅限於下半年的萬億元債券發行。
只是，無論是這種與美國決戰於樓市的觀點，還是中共升格地方政府信用的圖謀，都存在根本缺陷，迴避了一個事實：那就是中共在經濟決戰中要面對的對手，不僅僅是美國政府，還有中國民眾。
中國樓市為中共吸蓄了通脹壓力和債務風險，但對中國人而言，卻是套牢了自己的財富，還給祖孫三代套上了房奴命。
中國樓市被中共搾取了大半資金的同時，也將中共因腐敗、低效、冗員所產生的巨大債務，通過高樓價轉移給了買樓的中國人。
在樓市中，中共是中國民眾的天敵，是對中國人最根本利益的掠奪者和收割者。
中共在樓市中，從來都是將民眾作為敵人來收割。 例如近期中共反覆放風的房地產稅，還有已開始推行的大幅提漲二手樓交易稅等等舉措都表明，中共對樓市的所有政策，目的只是在維繫樓市不崩盤的前提下，能更多地搾取民眾財富。
因此，中共為地方政府怎麼增加信用都是徒勞。
政府信用源自民心。人心喪盡、與民為敵的中共，用盡招數也救不了地方政府的債務危機，更救不了中共自己的命。
隨著中美貿易戰不斷升級，中國經濟下行壓力日增，中共節節敗退，正在被逼進中國經濟的最終戰場——樓市。
面對強大的美國經濟、面對中國民眾的民心，中共在樓市經濟決戰中的結局並無懸念。◇
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