中國房地產泡沫是中共當局所面臨的最大風險之一，房地產泡沫一旦破裂，對中國經濟和社會所帶來的將是摧毀性的破壞。

據美國傳媒消費者新聞與商業頻道（CNBC）報道，財富管理公司諾亞控股（Noah Holdings）的數據指房地產投資已經達到約佔中國家庭資產份額的三分之二。同時，房地產市場在地方政府收入、銀行貸款和企業投資中也扮演著重要角色。因此，房地產市場價格的急劇增長和下跌將對整體經濟產生負面影響。

「麥格理（Macquarie）集團」大中華區經濟學主管胡拉瑞（音；Larry Hu）也對此表示，房地產是未來12個月最大的風險。他特別關注的是，在近年來房價大幅上升後，較低一級或更小城市的房地產市場是否會出現低迷。

上星期二線城市南京宣佈禁止企業購買住宅物業，此前上海和其它一些城市也採取了類似措施，限制企業購買住宅物業。房地產和投資管理公司JLL的中國資本市場區域主管周喬（音；Joe Zhou）預測，北京方面不太可能會很快再次放鬆政策。

到目前為止，房地產市場仍一直很火爆：上海的同策房產諮詢公司（Tospur Real Estate Consulting）跟蹤的60個三線和四線城市新建民用住房的平均銷售價格在2016年1月至2018年5月間上升了28.1% 。北京智庫中國城市全球化研究所執行董事秦泰樂表示，如果不增加對房地產市場的控制，那麼資金仍將流入房地產市場，而不是如製造業、技術創新和旅遊業等等經濟需求領域。

中共自己也已經認識到了這個令人寢食難安的問題。但問題是，對房地產市場的調控還牽扯到中共臥榻旁的另一顆炸彈：地方債務。可以說，它也是被房地產泡沫一同催大的。

中共所謂的「改革開放」以來，房地產已經成為經濟發展的引擎，帶動多種產業發展，塑造了巨額GDP「盛況」。而且在「亢奮」的房地產背景下，賣地已經成為地方財政收入的重要來源。對房地產市場的遏制和降溫會直接影響到地方財稅收入，使已經變成了同樣可能引爆中國經濟的「地方債務炸彈」更具威力。

所以，如何調控房地產泡沫，使其不會繼續膨脹和爆破，又不會因對其調控而導致地方債務問題爆發，成了當局的首要威脅。◇ 

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