一年前,中共啟動「債券通」,向外國投資者開放國內債券市場。但是這可能是一個大坑:今年中國企業債券違約有望創紀錄。2018年迄今違約總數已經超過往年全年數額的四分之三。

路透社報道,今年頭六個月,11家中國公司未能償還20筆債券的本金或利息,違約總額達到199億元人民幣(30億美元)。相比之下,2017年全年只有26筆違約,總額為260億元人民幣。

另據彭博社報道,中國企業今年迄今違約金額是165億元人民幣。相比之下,2016年全年違約金額是207億元人民幣。

隨著中共努力清理金融領域、令借貸成本上升,違約數字可能將增加。更多公司將難以償還債務。根據中共官媒報道,在下一個季度,逾2000筆、總額達2.3萬億元人民幣的債券將到期。

大公國際評級公司以史無前例的規模下調公司評級。

「企業利潤今年惡化,在經濟放緩的背景下,不太可能改善。」中國誠信國際評級公司評級部總經理李石說,「只要打擊影子銀行的行動繼續,再融資將仍然艱難。」

摩根大通亞太地區副主席李晶上周五稱,中美貿易衝突升級也可能增加中國金融系統違約。消費者需求和經濟狀況可能減弱,可能轉化為信貸質量惡化。

中信證券分析師呂品說:「今年債券違約數量很可能超過2016年,創下歷史紀錄。」雖然2016年大多數違約來自於產能過剩領域的國企,但是今年大部份違約來自於私企,並涉及各個行業。

眼下,中國經濟面臨進一步放緩的威脅。中美貿易衝突升級也可能阻止投資者將錢放到人民幣資產上面。

有跡象顯示,投資者對華情緒遭到打擊。新加坡星展銀行首席投資官侯偉福周一說,上海股市出現拋售。上周,上海股市跌入熊市。

中共用債券通誘惑外資失敗

CNBC報道說,日益上升的違約數字正值「債券通」計劃啟動一周年。這個計劃允許國際投資者通過香港交易所更自由地買賣大陸債券。

截至上個月,有356個海外機構投資者註冊債券通。今年5月,外國人持有的中國債券數量比去年7月上升62.7%,達到1.44萬億元人民幣。但是這仍然不到中國債券市場總價值(12萬億美元)的2%。

倫敦固定收益商Stratton Street合夥人兼首席投資官Andy Seaman認為,有幾個原因阻止外國投資者參與債券通,包括稅務不確定,債券交付和收款延遲。

此外,人民幣貶值也給了投資者遠離大陸債券的又一個理由,因為那會威脅他們的回報。