中美貿易衝突推動人民幣匯率降至6個月以來的最低水平,對中國航空公司支付以美元計價的帳單來說,成本是越來越高。

中國航空公司在過去十年中從空客和波音共訂購超過1,000億美元的飛機。但人民幣走軟意味著中國的三大航空公司——國際航空、南方航空和東方航空將發現面臨付更高的成本來買新飛機(通常以美元計價)。

同時,這些航空公司還必須面對以外幣支付海外購買的燃料費用,以及國際機票銷售減少的壓力。簡言之,由於世界兩大經濟體之間的貿易緊張局勢加劇,中國的航空公司正在為支出增加和乘客減少而苦惱。

因擔心人民幣走軟導致航空公司盈利下降,投資者已經看跌這三家航空公司的股票。中國國際公司的H股自6月13日以來下跌了22%,南方航空和東方航空自6月14日以來也分別下跌25%和18%,合計市值損失約115億美元。

馬來西亞Maybank投資銀行的航空分析師阿齊茲(Mohshin Aziz)表示,「貿易擔憂是推動人民幣匯率下跌的原因之一。」

人民幣疲軟也意味著要支付更多的美元債券利息。據彭博社的數據顯示,國航、南航以及東方航空分別有210億美元、180億美元以及110億美元的美元債券。

自3月底以來,由於與美國貿易緊張局勢以及中國人民銀行決定下調存款準備金率的舉動,人民幣匯率從2015年以來的最高點已下跌近5%。中共央行中國人民銀行的下調存款準備金率預計將向市場注入7000億元人民幣(1070億美元)的流動性,並將從7月5日生效。

新加坡大華銀行分析師阿吉斯(K. Ajith)表示,美元每波動一個百分點,將導致中國國航的年度收益變動(虧損或增加)2.8億元人民幣(4,280萬美元),而南航和東航的收益變動分別為2.78億元和2.6億元人民幣(4,249萬美元和3,974萬美元)。

中國的這三家航空公司一直在擴大機隊、增加國際新的航空目的地。根據國際航空運輸協會的估計,中國的這三家航空公司最早可能在2022年超過美國、成為全球最大的航空公司。據中國民用航空總局的數據顯示,這三家航空公司在2017年底擁有約3,200架飛機,而五年前這一數字還不到2,000架。

波音公司預測,到2036年中國將需要超過7,200架、總價值超過1萬億美元的新型飛機。

在每年中國黃曆新年的高峰期前後,因中共當局的航空監管機構允許航空公司在競爭激烈的路線上漲價。此舉讓部份航空公司提高了盈利。截至3月份,中國國航的淨收入增長79%、南航的利潤增長80%。東航因資產出售彌補部份去年支出,帳面利潤進行調整後下跌30%。

但是在剔除季節性影響後,中國三大航空公司的盈利情況如何,或者即將出來的2018年第二季度財報或更清晰洞悉中美貿易衝突對中國航空公司的影響。