人民幣匯率連刷新高 中國經濟面對雙刃劍

2017年9月8日，中共央行連續第10個交易日上調兌美元匯率中間價至6.5032元，再創15個月來新高，也創下自2011年初以來最長連漲紀錄。而對於離岸市場和在岸市場，人民幣兌美元匯率均一度突破6.5重要關口。今年以來，人民幣兌美元累計升幅已接近7%。

人民幣的不斷強勢令外界感到意外，儘管中國外匯儲備得以增加，資金外流得到抑制，但也有分析稱，中國經濟將面臨更複雜的局面。

人民幣升值存在多種條件

對於人民幣匯率的不斷刷新高，多數分析師認為，人民幣強勢歸因於美元走軟，以及中共央行加強了對人民幣的控制，在人民幣匯率形成機制上引入了逆周期因子，用於控制匯率。此外，企業近期集中結匯也推升了人民幣。

近幾個月來，美元持續走軟。此前，因加拿大央行意外升息、美聯儲副主席費希爾辭職，令美元再遭受雙重打擊，周四美元更觸及逾兩年半以來的最低水平。這被認為是給人民幣升值提供了條件。

而另一方面，自去年底以來，人民幣貶值預期加強，人民幣兌美元匯率一度下跌，中國資本外流加劇。為了對人民幣匯率施加更多控制，中共央行在今年5月末調整了人民幣中間價的計算方式，引入逆周期因子，人民幣隨後大幅走強，今年以來大部分漲幅就是在此後獲得。

有交易員認為，中共央行新的匯率形成機制降低了人民幣的貶值預期，最近幾周企業迅速結匯，將美元重新換成人民幣，這也進一步加劇了人民幣的漲勢。

還有分析認為，人民幣升值由政策驅動，背後存在著政治因素。隨著十九大臨近，中共領導層希望人民幣保持穩定以抵禦金融風險、支持國內經濟並避免國際貿易摩擦。法國巴黎資產管理（BNP Paribas Asset Management）新興市場固定收益主管Bryan Carter認為，由政策驅動的人民幣升值已基本結束。他預計，在下個月中共十九大結束後，人民幣將回吐近期部分漲幅。