環球資金溢滿，基金管理人重倉股債，部份進駐房地產及基建，但這些項目仍然未能達到回報目標。

退休大軍殺到，全球數億人口即將退休，各政府正急於尋找更高回報的投資工具，以應付退休人士所需。高風險的私募、創投、初創（startup）竟成了作風一向偏保守的退休基金新寵兒。

投資初創互助互利

不少年輕人畢業後，憑著赤子之心追逐夢想，欲大展拳腳，可惜受制於資本。托私募熱潮所賜，投資者愈多接受還沒證券化的資產。較進取的基金正招聘舵手，領航搶灘初創類別。

買家和賣家達成互市的和諧，各取所需。這麼一來，夢想可以成真，回報可以提高，豈不相得益彰？

私募回報有縮減跡象，受市場競爭過於激烈影響，基金經理不易找到折讓較大且具潛力的資產。有研究指其回報已越發接近標普500，僅跑贏1-2%。

另一邊廂，創投仍然有著年度化回報高達20%以上。

初創一把雙刃利劍

創投分為五個階段，即種子期、初創期、成長期、擴張期和成熟期。一般創投資產有兩種出路，不是上市（IPO），就是出售給大公司。

每一家初創小企業均冀盼成為阿里巴巴（美股：BABA）或臉書（美股：FB）等，但現實是九成初創最終倒閉，只有三成能獲第二輪融資。

風險極高，因此在10-20隻資產的投資組合內，必須要有最少三隻開花結果，以補償其它損失。臉書在2012年上市時，造就1,000人搖身變成百萬富翁。

知名度漸嚮的初創企業包括Hello Toby、Oddup和Lynk等，這些公司有從事網上市場的，有從事服務及評級平台的，亦有從事任何舊經濟生意的，五花八門，包羅萬有。

資訊分析機構Preqin指出，今年有三分一的大戶持有最少4種另類投資資產，去年只得四分一。◇ 

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