美元指數近日跌跌不休，26日在美聯儲暗示將相當快（可能9月）縮表，但同時釋出通脹偏低的鴿派訊息和維持利率不變後，收報93.396，創下去年6月23日以來最低價。

美聯儲在這次的聲明中，已將通脹的措辭由「略低於2%」改為「低於2%」。美聯儲參考的物價指標為核心PCE物價（扣除食物與能源因素）過去12個月已緩增至1.4%，低於5年來的高峰2.1%。

專家解讀，美聯儲這次的聲明沒有太大的變化，但卻較先前關注通脹的問題。由於美國通脹降溫，這意味著將來加息的步伐可能放慢，一般估計今年加息的時機可能只剩下12月了。此外，美聯儲說將相當快（very soon）縮表，由於下次開會的時間是9月，因此預料9月可能採取縮表行動。

對美元多頭來說，這次的聲明沒有甚麼驚奇之處，美元指數於是在聲明前後由漲轉跌，延續中期下跌的趨勢，今年來美元指數已回跌8.5%，且由技術關口相繼不守，已讓美元停損賣壓不斷出籠，成了今年超弱勢的貨幣。

反觀歐元周三兌換1.1739美元，創下2015年1月15日的23個月最高價。美元兌換加幣也創下2015年6月30日以來最低。

美國10年債孳息率周三收報2.29%，近期表現平穩。不過，高盛估計，如果美聯儲採行縮表動作，逐漸賣出所持有的4.5萬億美元公債，10年債的孳息率每年恐怕被推高15個基點（或0.15%）。

對美股近期的表現而言，美元弱勢反而是好事。摩根士丹利預測美元指數年底恐怕收跌13%，但卻會讓標普500大企業2018年的每股盈餘提升6.5%。即使美元指數年底停留目前的水準，企業盈餘也將提升4%。

此外，對於美元負債越來越高的新興市場來說，美元貶值除有助於紓解債務負擔外，也透過原物料美元報價的上揚，讓企業的獲利受惠。iShares MSCI新興市場指數基金（EEM）已創下52周最高價，今年漲幅達24%，優於去年整年的22%漲幅。◇ 

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