乙太幣飆漲五十倍後再腰斬

2014年開始發行的虛擬貨幣乙太幣（Ethereum）每枚的價格今年初約8美元，6月13日曾創下400美元天價，並締造今年大漲50倍的金融神話，但近日卻跌破200美元大關，創下5月30日以來最低價，價格自高峰起算在短短一個多月的時間內已經腰斬，充份體現虛擬貨幣短期暴漲暴跌的炒作特性。

比特幣（Bitcoin）的情況也很類似，根據報價網站Coindesk.com資料顯示，一枚比特幣的價格在6月11日創下高峰3,018美元（年初以來的漲幅超過2倍），但最新報價已回到2,357美元，跌幅超過20%已落入熊市。

這兩個最知名的虛擬貨幣今年價格的暴起，主要與首次代幣發售（Initial Coin Offering，簡稱ICO）的逐漸流行有關，而ICO則與資本市場的首次公開發行股票（Initial Public Offering，或IPO）有異曲同工之妙。

近期的暴跌則代表虛擬貨幣的泡沫已經破滅。據商業內幕網站報道，虛擬貨幣交易平台eToro的市場分析師格林斯潘（Mati Greenspan）表示，這個虛擬貨幣的崩盤是遲來了，任何金融商品飆漲如此誇張都必須進行某種型態的修正。

他解釋說，大量的資金正瘋狂追逐ICO的概念，使得許多新設的虛擬貨幣在發行初期就募得了10億美元以上的資金，這類新貨幣的興起間接排擠了乙太幣和比特幣的資金動能，部份投機客則大量賣舊買新，進而引發後者的價格修正，以及6月下旬乙太幣在幾分鐘內從300美元閃崩到10美分的慘狀。

他還說，受到虛擬貨幣價格崩盤影響，市場上總共812種虛擬貨幣的市值已從6月中旬高峰的1,165億美元跌到目前的780億美元。

虛擬貨幣市值回跌至此，許多人都很好奇其價格會再下跌還是會反彈？這牽涉到已經獲利了結的資金是否回籠，也牽涉到新型態的虛擬貨幣是否持續如雨後春筍般冒出搶奪資金，此外像黃金和白銀等實體貴金屬近期的價格也回跌，是否會吸引資金進駐也很關鍵。

無論如何，在這場虛擬貨幣的資金搶奪戰中，「舊不如新」或許將成這類新型貨幣的投機新圭臬，但對一般投資者來說，更重要的是虛擬貨幣的價值該如何評估？是該一文不值還是隨時可被炒到天邊？在這個關鍵的提問未能被學理廣泛認同之前，虛擬貨幣仍然難成投資圈的主流商品，長期間暴起暴跌的特性應該難以改變。◇

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