大陸委託貸款2016年激增20%

大陸企業間貸款去年激增20%，快速成為大陸影子銀行的主要部份，而且參與雙方多為產能過剩行業的企業，令大陸的債務風險上升。

《華爾街日報》報道，香港環亞經濟數據有限公司（CEIC）的數據顯示，大陸企業間貸款日益增多，去年上升20%至13.2萬億元（人民幣，下同）。

大陸企業間貸款以銀行為受託人，被稱為委託貸款，這種委託貸款目前正在快速發展成為大陸影子銀行的主要組成部份。

大陸債券市場規模為人民幣9.3萬億元。委託貸款出現飆升是在去年年末大陸債券市場遭遇拋售之時。

發放委託貸款的企業主要是國有企業和部份私人企業。Wind資訊數據顯示，去年12月新增委託貸款為4,057億元，相比11月增長一倍多，創兩年來新高。

報道提到，發放委託貸款的利潤高達20%，對於大陸企業來說，高於對核心業務的投資回報率。但是，參與委託貸款的企業通常來自於產能過剩的行業，而且對於借款方只做粗略的審查。

英國《金融時報》去年8月份曾引述分析表示，大陸大型國企的核心業務低迷，紛紛發放委託貸款獲利，但是這些企業無法評價借款人的信用，這些貸款很可能變成不良貸款，增加了壞賬問題。

中國信達資產管理股份有限公司（中國信達）2016年12月向山東山水水泥集團有限公司（山水集團）發放近80億元的委託貸款。但是，山水集團截至2016年6月份已有近人民幣120億元（約合17.5億美元）的債務違約。

另外，那些發放委託貸款的企業，有的甚至向銀行借錢，然後以高利率向那些難以從銀行獲得貸款的企業放貸。

中國鋁業股份有限公司（中國鋁業）在2015年前的五年內一直沒有盈利，2015年的股本回報率為-1.7%，但是2015年該公司發放的委託貸款卻增加了一倍，為28億元，2016年該公司發放委託貸款的利息收入是3,070萬元，比2015年同期增長逾三倍。

委託貸款是大陸影子銀行的業務之一。台灣學者陳庭萱2015年的文章《中國大陸影子銀行之研究》中提到，上市公司通過貸款和發債方式進行低成本融資，然後發放委託貸款，可能導致上市公司主業空心化、影響實體經濟發展，還會增加銀行體系的風險。

2013年新增委託貸款2.55萬億元，接近2012年的兩倍，相當於2013年全年新增貸款的28.6%。

而那些借錢的企業，通常是融資難的企業，陳庭萱在文章中還提到，在大陸，中小企業想要取得銀行貸款「簡直難如登天」。◇

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