與中央不同調？發改委減息降準文字被刪

中共央行已陷入兩難困境——是繼續放貸以支持經濟增長，還是維持人民幣匯率穩定，或是在這中間尋找平衡。中共高層對貨幣政策口徑的不一致引發市場關注。而目前官方沒有解釋刪除的原因。

大陸「減息降準」成為關注焦點。中共發改委8月3日上午發文提到「擇機減息降準」，下午又把這句刪除。分析認為，發改委原文中的「減息降準」與中共中央的口徑背離，所以很快刪除。

8月3日上午，中共發改委官方網站發表政策研究室文章〈更好發揮投資對經濟增長的關鍵作用〉，其中提到「擇機進一步實施減息、降準政策」，引發市場關注今年下半年是否會減息降準。

但是幾個小時後，當天下午文章中的這一句話就被刪除。目前官方沒有解釋刪除的原因。

減息是指降低銀行存款的利率；降準是指降低商業銀行的存款準備金率。兩者都被認為是釋放流動性的貨幣寬鬆政策。

香港《明報》8月4日的分析文章認為，發改委突然提出減息降準的寬鬆貨幣政策，與高層口徑不一致，因為7月26日中共中央政治局會議定調下半年仍然是「穩健貨幣政策」。

興業證券首席經濟學家魯政委認為，目前大陸的貨幣政策難以寬鬆，至少第三季度不會減息降準，原因是中共政治局會議和之前「權威人士」對貨幣政策的表態一致，加上減息降準將影響匯率，所以可能性不大。

另外，發改委發出文章的同一天（8月3日），中共央行的分行行長會議上提到，「將繼續實施穩健的貨幣政策」，同時會「靈活預調微調貨幣政策，綜合運用多種政策工具，保持流動性水平」。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，發改委之所以必須刪除「擇機進一步實施減息、降準政策」這句話，其中透露了一個信息——到目前為止，高層沒有降準減息的打算。

發改委曾經在2015年12月和今年7月8日兩次建議減息，但兩次建議均未被採納，央行上次減息是在2015年10月，之後一直維持利率不變。

最近一次降準是今年3月1日，降準0.5個百分點，理論上從存款準備金中釋放近6千億元人民幣的流動性。

鄧海清認為，中國存在各類資產泡沫，說明貨幣政策足夠寬鬆，無需進一步貨幣政策刺激。

瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光近日表示，大陸流動性充裕，但是沒有有效的刺激實體經濟，其原因包括產能過剩、很多企業背負巨額債務、企業投資減少、大量貸款進入房地產市場。

2014年11月以來，中共央行先後6次減息、5次降準，還有定向操作注入流動性。但是，即使貨幣政策寬鬆，實體經濟依然疲弱。7月份官方製造業採購經理人指數（PMI）為49.9，低於預期，再次跌回50枯榮線以下。◇

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3日上午發改委發文提「擇機減息降準」下午遭刪除或透露中共高層無此打算