美國達拉斯聯邦儲備銀行近日發布報告表示,雖然人民幣將在今年10月份正式成為國際儲備貨幣,但是還不太可能成為投資者的避險貨幣。

彭博社7月25日報道,達拉斯聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of Dallas)上周公布一份報告,對人民幣是否能成為投資者的避險貨幣表示質疑。

阿爾伯塔大學的Rasmus Fatum和Guozhong Zhu,以及一橋大學的Yohei Yamamoto在報告中表示,他們經過研究發現,人民幣目前並不是避險貨幣,也沒有跡象顯示人民幣正在朝著避險貨幣的地位發展。

避險貨幣也叫保值貨幣,不容易受到政治、戰爭、市場波動等因素的影響,能夠最大限度的避開這些因素引發貶值的風險。

人民幣貶值降低國際吸引力

報告中提到,在市場波動性加劇的情況下,人民幣相對傳統的避險貨幣(美元和日元),均出現貶值。

數據顯示,2011年2月28日至2016年4月30日期間,每當市場不確定性因素升高(VIX指數上揚)時,離岸人民幣相對於美元、日圓均出現貶值。

今年以來人民幣兌美元累計貶值2.8%,降低了其在國際市場的吸引力。

美元和日元被視為避險貨幣。此次報告中提到,全球金融危機期間,避險特徵最明顯的是日圓。2014年的報告中提到,1999年~2013 年期間,26 種貨幣當中只有美元、日圓呈現避險貨幣的特徵。

體制問題令市場信心不足

另外,市場對中國經濟增長表示擔憂,同時,不確定(中共)央行讓人民幣更加自由浮動的承諾是否能兌現。

彭博社的報道說,在市場動盪時期,有助於一國貨幣成為投資者避險貨幣的因素包括:透明的政府機構、可預見的政策以及流動性充裕的市場。

紐約布朗兄弟哈里曼銀行(Brown Brothers Harriman)新興市場外匯策略主管Win Thin在7月21日表示,中國要實現上述因素還存在困難,中國的體制沒有可靠的歷史記錄可循,所以即使人民幣成為儲蓄貨幣,也不意味著具有避險貨幣的地位。

國際貨幣基金組織(IMF)去年11月30日宣布將人民幣加入國際儲蓄貨幣,從今年10月1日開始正式成為 「特別提款權」(SDR)貨幣籃子中的第三大貨幣。

清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵曾經表示,目前中國資本市場還存在法治和監管不到位的問題,還缺乏對全球資金的吸引力。◇