儘管大陸樓市成交量向好，但房企的債務水準卻在繼續攀升。標普的資料顯示，去年受評大陸房企的整體債務繼續升至2萬億元，同比激增21%。
標普亞太區企業評級資深董事葉翱行表示，儘管融資成本有所降低，銷售回款改善，但大陸開發商的債務情況仍繼續惡化。同時，在現金流改善的情況下，由於利潤下滑、過度擴張等因素，導致一些開發商的信貸品質持續惡化，EBITDA（稅息、折舊及攤銷前利潤）對利息的覆蓋率、債務／EBITDA這兩項主要衡量指標亦明顯轉差。
為此，今年以來，多家大陸房企遭到評級機構降級，其中標普將恆大、綠地的評級連降兩個級別。葉翱行稱，「主要是因為這兩家企業均面對流動性收緊、槓桿不斷上升的風險。」
與債務激增不相符的是，房企的銷量及土地市場十分火熱。有分析認為，這說明房地產行業淨利潤在不斷下降，而成本卻在持續增加，特別是高漲的地價。中原地產資料顯示，今年前5個月，大陸土地市場總價超過15億元的地塊有105宗，成交總價為3,288.2億元。
美國南卡羅萊納大學艾肯商學院講座教授謝田博士認為，大陸土地市場之所以這麼熱是因為有人托市。中國經濟持續下行，地方政府需要通過房地產來拉動基建項目，以此穩定經濟，同時增加土地財政收入。
地價托得越高，房地產泡沫就會越大，整體經濟就會變得更加危險。最終呢，中央政府不得不出來收拾殘局，還是會以印鈔的方式來解決問題。現在大陸物價這麼高，這是通貨膨脹的表現。中國經濟陷入滯脹，就更加難以復甦了。◇
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