美國5月非農業就業僅僅增加38K，遠低過市場預期的127K（一周前為160K），這是2010年以來最慘淡的單月就業增長。
這是一個十分出人意料的數字，比之前彭博調查分析員預測中位數的160K，差出一個數量級，3個月就業平均增長也因此下降到116K的低位。工潮和服務業季節性因素，對數字有影響，但是無法解釋如此巨大的缺口，聯儲6月加息的可能性已經消失。首先，就業數字從來都很波動，經常被事後大幅修正，所以1個月的壞數字未必能夠一葉知秋。其次，美國經濟已經進入完全就業狀態，每月維持200K以上的新就業增長已經很難了，以後的非農數字好的話也就是100K字頭的。第三，細節沒有標題那麼差，時薪增長0.2%是不錯的表現。筆者認為美國就業市場的重心在從數量擴張向工資擴張轉移，當然這個假設需要更多的數據支持。
有超過10萬億美元的政府債券進入負利率狀態，是上周發生的另一個里程碑事件。投資與儲蓄，是資本主義運作的兩大基石。金融危機毀掉了投資積極性，負利率持續下去，對儲蓄的負面影響會逐漸顯現出來，可能給年金、保險、社保帶來災難性的結果，可能給經濟的長期穩定埋下巨大的隱患。
本周焦點：市場對聯儲加息時點的重新評估及對匯率的影響。本周美國的重要數據不多，消費信貸應該比上季有所回落，密芝根大學消費信心料改善，非農生產力數字可能被上方修正。在亞太區，日本GDP增長預計被上方修正為2.7%（環比折年率，原為1.7%），核心機械訂單下滑，但經常項目順差增加。中國的進出口均預計是雙位數的收縮，CPI較上月略有下降，銀行新增貸款則預料比想象的好。◇
（以上觀點僅為作者個人對經濟、政策與市場看法，並非任何投資建議或勸誘。）（版面有限 文有刪節）
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