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早前有媒體報道中國欲將銀行不良資產證券化,以改善銀行信貸質素。昨日,瑞銀證券H股策略分析師陸文杰表示,由於債轉股推出的細節尚未推出,現時判斷債轉股成效為時尚早。

陸文杰表示,但銀行本身不想成為較弱企業的股東,「你借錢給他,你又變成他的股東,這錢就收不回來了」。認為銀行會將此看成是風險,不會輕易大規模操作,且這種嘗試亦不足以解決中國上萬億元壞賬問題。

陸文杰表示,市場對中共兩會政策報期望,但卻「年年失望、年年望」。認為政府通過貨幣政策,包括減息、降準及財政刺激等手段調節市場作用越來越小。只有針對特定行業的財政刺激,如新能源、再生能源等相關行業股價有刺激作用,但不足以支持大市及令經濟出現反轉。

不過他仍相信,銀行仍有減息降準空間,料市場會關注3、4月經濟數據以及聯儲6月議息結果。

同時他強調,貨幣當局意識到非常寬鬆的貨幣政策對市場有副作用,過強的流動性會給資本市場帶來一些炒作跡象,也會不可避免令到一部份資金外流。

未來股市方面,他認為,今年核心的投資策略在香港的中小盤股,以及新經濟行業當中會有更大機會,尤其在「深港通」確認今年開通後,股價有可持續的、可見的上漲行情。

他又認為,香港中小盤股PE僅9至15倍,較大陸創業板70倍的估值便宜,認為大陸投資者會通過「深港通」開通來港淘金,看好包括IT、消費類等中小盤股。◇