分析：輝達投資者不只是關注黃仁勳緋聞

高端晶片製造商輝達（NVIDIA）的創辦人黃仁勳遭曝光與疑似中共女間諜的黃樂有婚外情，不過，投資者更加關注輝達未來發展前景，以及人工智能（AI）的投資泡沫。

11月11日，美國股指期貨表現分化，科技股領漲，主要受到AI雲端基礎設施供應商CoreWeave不錯的財務展望，以及Anthropic首次公開招股（IPO）強勁需求的影響，輝達股價在開盤前受到大盤樂觀情緒的提振。

此前的兩個交易日，輝達股價連續下跌，市值總計蒸發了約4,300億美元。11月10日重挫超過5%，報收168.8美元，已經從52周高點243.37美元下跌超過30%。

媒體廣泛報道了黃仁勳與輝達客戶、Megaspeed高級主管黃樂（Alice Huang）發生婚外情。而美國官員已認定黃樂是中共「情報機構的資產，持續向北京輸送情報」，並且「可能協助中國取得輝達高端人工智能晶片」。美國總統特朗普表示，聯邦調查局正在調查此事。

據《華爾街日報》11月11日報道，耶魯大學管理學院的穆昆達（Gautam Mukunda）認為，黃仁勳的婚外情並不是投資者在評估是否投資輝達股票時應該考慮的最重要因素。

穆昆達表示，如果人工智能真能像其擁護者所說的那樣擁有巨大的潛力，那麼輝達的股票在未來幾年有望跑贏大盤。然而，如果人工智能交易正處於即將破裂的泡沫之中（泡沫可能已經開始破裂），那麼輝達的股票將會遭受巨額損失，而這與黃仁勳的緋聞無關。

此前有分析認為，五年後，人工智能領域每年投入4萬億美元左右。如果考慮到輝達相對於其它晶片製造商的優勢，其能夠獲得其中相當大的份額。穆昆達認為，因為性醜聞而損失數千億美元的市值可能並不是避免購買該公司股票的理由。

但穆昆達補充，他的評估並非對黃仁勳在輝達卓越任期的否定，並表示「無論如何，現在或許是黃仁勳考慮退休的好時機」。部份原因是，未來幾年黃仁勳將花費數千小時與律師溝通，處理婚外情帶來的爛攤子。但更重要的是，人工智能行業正面臨著一些未曾遇到的嚴峻挑戰。

瑞銀資產管理歐洲負責人對彭博表示，人工智能（AI）投資熱潮正在催生一個相互關聯的風險網絡，而市場明顯低估了相關風險。

同時擔任該公司投資與實物資產聯席主管的Sonja Laud表示，大多數投資者並不清楚自己在公開市場、私募市場以及股票投資中，通過一張「債務網絡」究竟承擔了多少真實的人工智能敞口。

「我認為，我們需要非常警惕，因為這些投資最終的回報可能並不會完全達到此前預期。」她表示，「這已經從一個股票敘事演變成一個資產負債表的敘事。」她補充，債務之間相互關聯的特性，「可能正是目前定價最不足、同時也最難理解的風險」。

高盛11月10日的研報指出，當前AI投資正處於「幻滅谷底」。權益市場和信用市場的近期波動、日趨複雜的循環融資結構，以及美國中期選舉後新的監管不確定性，共同推動市場對AI資本支出能否持續產生疑問。#