【大行觀點】大新：聯儲局按兵不動 料12月加息25點子

大新銀行經濟研究及投資策略部於10月29日發表報告表示，聯儲局一如預期維持利率不變，聯邦基金利率目標區間保持在3.75%至4%，票數為10比2，兩名持異議委員支持加息25基點。會後聲明變動不大，指經濟以強勁的步伐擴張，以及更多訊息的積累將有助於議息委員會判定適當的政策立場，來確保通脹及時回歸2%的目標。

聯儲局主席沃什會後表示，明年的八次議息會議中，會有一次改為討論「廣泛的貨幣政策策略」，不會就基準利率進行投票，會後也不發布聲明；到2028年，這類廣泛的政策討論將增至兩次。沃什在7月會議上提出將議息會議次數從八次減至六次，認為降低會議頻率可以讓兩次會議之間積累更多信息和數據。

沃什重申，目前的通脹過高，降低通脹是聯儲局的責任；雖然經濟增長動力增強，但大多數委員認為經濟並未過熱，而雖然整體金融條件有所收緊，不過不能稱之為緊縮，又認為利率對科技行業的影響顯現，對科技投資熱潮有重大影響。另外，沃什又強調，政治因素不影響聯儲局的決定，會上沒有人提及下周舉行的中期選舉。

（大新提供）

議息結果公布後，利率期貨市場維持預期12月將加息25基點，但明年加息多兩次的機會略為降溫。美國國庫券市場個別發展，兩年期孳息率跌4基點至4.7%，十年期孳息率升2基點至5.02%。美匯指數跌0.1%至102.2；美股升0.3%。

隨著通脹在能源價格推動下可能維持高企更長時間，大新認為聯儲局可能需要在12月會議再度加息0.25%，甚至在明年上半年再加息一至兩次，以控制通脹預期。由於近期股市趨於波動，加上法國等地的財政挑戰帶動避險需求，投資者對部分較優質債券市場的胃納或開始回升，尤其是目前全球平均債息處於二十年高位（圖一），對有意長線收取穩定收益、並能承受短線價格波動的投資者或具吸引力；短線而言，縮短存續期或考慮較高收益優質債券，有助降低利率風險。此外，股市方面，市場對人工智能投資前景的情緒有所動搖，加上憂慮利率上升，或令股市短線走勢較反覆；美匯則可望受惠於避險需求，美國相對大部份成熟市場較高的利率水平可能繼續吸引資金流入美元資產。@