【每日黃金】黃金代幣化：由保值資產蛻變為金融活動工具

根據世界黃金協會（WGC）的預測，黃金代幣化可望創造一個規模可與黃金支持的ETF相媲美的數碼黃金市場。世界黃金協會指出，若相關基礎設施和標準得以建立，數碼黃金可提升流動性，並讓黃金更廣泛地用作抵押品。

目前，美國實質收益率已升至19年來最高水平，提高了持有這類貴金屬的機會成本。與債券或附息存款不同，黃金不會定期產生收益，因此當息口高企時，黃金的吸引力便會下降。據《Vietnam》報道，儘管如此，密碼學（Cryptography）技術可在不改變黃金本質的情況下，提升其在金融體系中的可用性。

在本月初舉行的倫敦金銀市場協會（LBMA）年度會議上，工行標準銀行貴金屬交易主管Vincent Domien指出，機構投資組合中的黃金往往未被充分利用。他表示：「你在資產負債表上持有一項『死』資產，一項完全不會為你帶來任何價值的資產。」

據分析師稱，密碼學技術可讓金融機構將黃金用作抵押品，為交易融資、滿足保證金要求，以及獲取流動性，而無需出售其黃金持倉。這將使黃金不再只是為保值而儲存的資產，而可發揮更多用途。

基本上，Cryptography是將資產的所有權或權利轉換為數碼單位的過程。就黃金而言，這些單位可代表由託管機構持有的實物黃金，視乎產品結構而定，令轉讓和支付更加方便。

不過，報道中提到，代幣化黃金市場仍面臨許多挑戰。相關產品需要可靠的託管人、核實所支持黃金數量的機制、透明的所有權安排，以及安全兌換為實物黃金的能力。若缺乏共同標準，市場便有碎片化風險，限制這項新技術帶來的效益。更重要的是，密碼學技術並不代表黃金會自動成為可產生收益的資產。這項技術或可令黃金更容易交易和使用，但無法消除價格波動風險，亦無法消除實質收益率的影響。@