分析：SpaceXTesla合併案 最大壓力來自政治

世界首富馬斯克（Elon Musk）旗下的火箭公司SpaceX與汽車製造商Tesla若進行合併，面臨的最大障礙可能來自政治，而非監管。這項潛在交易將引發中共的關注，也可能引爆美國總統特朗普與民主黨之間的政治角力。

2026年10月20日，馬斯克在SpaceX第三季財報電話會議上公開表示，他認為SpaceX與Tesla合併「是個好主意」，並具有相當大的價值。他同時證實，兩間公司董事會已分別成立由獨立董事組成的特別委員會，評估潛在合併案。這些委員會是應股東要求成立。

不過，馬斯克強調，合併並非定局。由於他同時擔任兩間公司的行政總裁，存在利益衝突，因此不能參與特別委員會的相關討論；交易條件仍未確定，最終也需要取得股東支持。尤其在Tesla方面，需獲得全部股份（而非僅投票股份）50%的同意，門檻相當高。相關消息公布後，引起多家財經媒體關注，兩間公司股價亦出現上漲。

國家安全與地緣政治風險

SpaceX通過承接美國國防部的業務，以及旗下「星鏈」（Starlink）在包括烏克蘭戰爭在內的多場衝突中所扮演的角色，已深度融入美國軍事與國家安全體系，是美國政府最重要的航太與國防承包商之一。

而Tesla是一家高度暴露於中國市場的美國大型製造商。Tesla對上海生產基地的依賴，已讓中共有機會對馬斯克的商業帝國施壓。

路透社的報道指出，SpaceX和Tesla的合併很可能引發華盛頓與北京雙方對國家安全風險的質疑；這些疑慮不太可能使交易告吹，但合併後的企業可能因此陷入長達數年的政治角力，並承受來自太平洋兩岸的壓力。

分析人士認為，Tesla在中國的業務可能成為北京在未來與華盛頓發生爭端時，對馬斯克施加影響力的籌碼；另一方面，如果民主黨在下個月（11月3日）的中期選舉中重新取得美國眾議院多數席次，這項交易可能面臨國會調查與政治操作。

民主黨參議員提出質疑

已有民主黨人士對這項交易可能帶來的影響表示疑慮。新澤西民主黨參議員柯瑞‧布克（Cory Booker）已表示，如馬斯克推動Tesla與SpaceX合併，這項交易將帶來實質風險，全球各地的反壟斷監管機關都可能展開審查。

布克是參議院司法委員會與外交關係委員會的成員。他強調：「當一個人掌控著各國政府與軍方所依賴的基礎設施時，他的商業決策也會成為國家安全決策。」

布克還表示，自己已準備好對相關交易行使國會監督權。隨著11月3日中期選舉逼近，這宗合併案也可能進一步成為美國兩黨政治角力的焦點。

分析人士認為，馬斯克或許可以通過限制兩間公司整合的緊密程度，來回應外界的疑慮。

美國企業研究所（American Enterprise Institute）資深研究員德瑞克‧史凱索斯（Derek Scissors）表示：「合併協議將包含相關承諾，以限制SpaceX與Tesla之間的連結程度。」

「我認為特朗普政府不會強制執行這些限制。不過，下一屆政府很可能會開始嚴格審查合併後的企業。這可能是這筆交易最大的風險——合併案可能在 2029年遭到撤銷。」

全球監管審查

這項合併交易還必須應對全球各地的監管審查，主要是因為大型企業合併可能改變市場競爭格局，甚至影響國家安全、關鍵技術發展及消費者權益。

路透社報道稱，分析人士認為，馬斯克與特朗普的密切關係，可能降低外界對美國監管機關阻撓這筆交易的疑慮。反壟斷專家則認為，由於兩間公司主要在不同市場營運，因此引發競爭疑慮的空間有限。

然而，在美國以外的地區，外國監管機關很可能仔細審查：合併後的公司是否會因整合汽車、人工智能與航太領域的技術，而取得不公平的競爭優勢。

反壟斷專家表示，在中國、南韓等擁有強大本土汽車產業的市場，主管機關可能會調查Tesla取得SpaceX技術的管道是否會使其獲得競爭對手無法複製的優勢，進而形成競爭障礙，並可能削弱本土製造商的競爭力。

倫敦瑪麗女王大學（Queen Mary University of London）法學教授伊奧尼斯‧科科里斯（Ioannis Kokkoris）表示，監管機關可能要求該公司將關鍵技術授權給競爭對手，作為核准合併案的條件之一。

商業與技術上的綜合效益

商業人士普遍認為，從商業與技術角度來看，SpaceX與Tesla若合併，將有助於整合雙方在人工智能、半導體、機械人、自動駕駛及衛星通訊等領域的技術與資源。

兩間公司已共同推動Terafab晶片製造計劃，若進一步整合，未來或可加強晶片研發、運算基礎設施及人工智能應用之間的協作，並透過資源共享提高營運效率。

投資管理公司Zacks Investment Management的首席市場策略師布萊恩‧馬爾伯里（Brian Mulberry）指出，兩間公司已逐步建立綜合效益，若合併，未來可能進一步提升效率。

投資機構TEMA ETFs的投資長尤里‧霍賈米里安（Yuri Khodjamirian）也認為，將相關業務整合在同一企業架構下具有合理性。

（本文參考euronext報道）#