中國GDP增4.6%引質疑 美智庫點出3大異常

中共國家統計局周一（10月19日）公布，2026年第三季國內生產總值（GDP）按年增長4.5%，今年首三季經濟按年增長4.6%。美國智庫質疑有關數據的真實性，認為中共官方公布的數據與經濟現實存在落差。

美國企業研究所（AEI）10月19日發表署名Derek Scissors的評論文章《中國最新GDP數據的幾個異常之處》，文章對中共官方經濟數據提出了質疑。

文章表示，狹義貨幣供給量M1通常被用來檢驗GDP，M1是衡量用於交易的貨幣供應量的一個相當可靠的指標，而這些交易與GDP的構成有相當大的關係。多年來，中國的M1增長一直與官方公布的GDP數據不吻合，於是中共乾脆修改M1的定義。

今年第一季，M1增長5.1%，GDP增長5.0%，看似修改成功了。但問題是，如今M1增長已降至3.2%，GDP增長卻達到4.6%。雖然這還不足以作出確定結論，但對第二季和第三季的經濟表現而言，這並不是令人安心的訊號。

嘗試將GDP拆分為不同組成部份後，得到的結果更加糟糕。這究竟反映了中國統計數據的品質有問題，還是中國經濟本身的狀況不佳？或者，兩者兼而有之？

官方數據顯示，今年前三季的名義GDP較去年同期增加了5.6萬億元人民幣。

一個長期存在的問題是，官方聲稱固定資產投資下降了7.2%，但直接將今年數據與去年相比，降幅實際上達到10%。

中共一直在下調先前公布的固定資產投資總額。2018年版的統計年鑑將2017年固定資產投資總額列為64.1萬億元人民幣，但2025年版統計年鑑卻將2017年的總額改為39.1萬億元人民幣。

這意味著，多年來官方所宣稱的投資熱潮已被大幅抹去，而且這個下調過程仍在持續。

無論如何，今年前三季固定資產投資較去年同期減少了3.7萬億元人民幣。由於去年數據可能曾被暗中向下修訂，這個降幅或許有所誇大，但實際結果仍然是相當可觀的負數，例如可能接近減少3萬億元人民幣。

相比之下，同期商品零售額增加了4,150億元人民幣，至少仍然是正增長。即使如此，問題依然嚴重，因為GDP中兩個最大的國內組成部份，合計顯示經濟規模至少減少了2.5萬億元人民幣。

目前最重要的一項缺失數據，是服務零售額。中共如今樂於宣稱服務零售額強勁增長，卻沒有公布具體金額。然而，服務零售額即使有所增加，也不可能填補足夠大的缺口，讓GDP的國內組成部份達到官方數據所顯示的水平。

接下來要看的是國內GDP的最後一個重要組成部份：政府淨支出。

今年前三季，政府財政赤字約為2.8萬億元人民幣。在GDP的計算中，政府支出會帶來正面貢獻。這個赤字很可能比去年同期更小，從財政紀律的角度看是好事，但對GDP增長而言卻不是好消息。

今年前三季，中國商品貿易順差達到6.46萬億元人民幣。將這些數據納入計算後，現在有理由相信，今年前三季的交易總額確實有所增加。

剩下的，是一個問題和一個令人失望的事實。令人失望的事實很明顯：中國經濟再次依賴外國市場來推動增長。

根據官方數據推算，中國國內經濟正在萎縮，不過更可能的情況是只有輕微增長。貿易順差的規模幾乎相當於GDP增量的全部。這與2024年和2025年的情況大致相同。

諷刺的是，在這個重要意義上，中共黨魁習近平竟然需要依靠外國人，才能讓中國經濟維持運轉。

接下來的問題是：官方公布的4.6%按年增長率究竟是否可信？

前面提到，商品貿易順差填補了國內經濟的缺口，但去年前三季的商品貿易順差也已達到6.29萬億元人民幣。換言之，順差按年增長幅度其實很小。

零售銷售額的增長也很有限；政府淨支出表現更差；固定資產投資則肯定進一步惡化。

AEI分析中國經濟增長數據令人質疑。（Chatgtp AI製作）

文章承認，這只是一種簡化的交叉檢驗，在技術上並不嚴謹；但作者同時認為，官方公布的 4.6% 增長率也難以令人信服。

除非，去年公布的數據本身也存在問題。#