納指周跌4.5% 費半8連黑 下周財報成關鍵

周五（10月16日）美國科技股重挫，納斯達克指數收跌2.14%，本周累計下跌約4.5%，創6月以來最大單周跌幅。市場擔憂人工智能（AI）企業借貸擴張的風險，加上半導體股連續下跌、油價攀升，投資者對科技股轉趨謹慎。

10月6日，納斯達克與標普500指數才雙雙創下歷史新高。如今，市場焦點已轉向AI基礎設施的龐大融資需求，以及企業能否在借貸成本上升時獲得足夠回報。

標普500指數周五下跌1.09%，本周跌近2%，同樣創6月以來最差單周表現。標普500今年雖上漲約12%，成份股升幅中位數卻僅約6%，反映漲勢集中於部份AI科技股。

AI企業債務風險引發市場擔憂

獲輝達（NVIDIA）支持的AI雲端服務商CoreWeave成為拋售焦點。根據公司向美國證券交易委員會（SEC）提交的財報，截至今年6月底，其借款總額約356億美元，另有龐大的租賃負債。該公司債券本周遭大幅拋售，部份債券收益率升至15%以上，反映投資者要求更高的風險補償。

CoreWeave股價周五下跌近12%，一周跌約25%。

CoreWeave屬於「新雲端」（neocloud）企業，主要向AI公司出租算力。這類企業需要先投入大量資金建設數據中心，再依靠未來租金收入回收成本。隨著利率走高，市場擔心部份企業無法及時獲利償債。

D.A. Davidson科技研究主管盧里亞（Gil Luria）向CNN表示：「目前還不清楚，（CoreWeave）能否獲得足以償還借款的投資回報。」

他形容這類企業是AI投資中的「次級貸款級別」（subprime tranche），因此率先遭到拋售。

輝達行政總裁黃仁勳周四向彭博社表達對CoreWeave的樂觀看法，一度帶動該公司股價反彈，但周五又轉為大跌。與2025年上市後不久創下的高點相比，其股價已下挫約65%。

費半指數連跌八天 韓國股市重挫

拋售潮也波及晶片製造商。費城半導體指數周五下跌3.8%，連續第八個交易日收跌，本周重挫11.4%，創2025年4月以來最差單周表現。不過，該指數自6月高點至今雖下跌逾20%，但今年以來仍有超過50%的升幅。

半導體產業約佔標普500指數市值的五分之一，使晶片股的跌勢更容易波及整體市場。

亞洲市場同樣承壓。高度仰賴三星電子和SK海力士兩大晶片企業的韓國KOSPI指數，本周暴跌約14.5%，創2008年以來最差單周表現。

今年6月，KOSPI年初以來升幅一度達116%，目前已收斂至約35%。華爾街恐慌指數VIX周五也上漲超過20%，升至20點以上。

中國存儲晶片製造商長鑫存儲（CXMT）10月10日宣布，在可提高存儲密度的4F² DRAM架構上取得研發進展，預計年底推出採用相關技術的新一代伺服器內存產品。

CNN指出，這項消息令投資者重新評估美韓存儲晶片製造商的市場份額及定價能力。不過，新技術能否實現大規模量產，仍有待驗證。

油價上漲 加劇美聯儲加息疑慮

除AI相關風險外，中東石油供應憂慮推升油價，也引發市場緊張。布蘭特原油周五一度觸及每桶110美元，為5月以來首次。

美國本周公布的消費者物價指數（CPI）及生產者物價指數（PPI）均高於預期，促使市場重新評估美聯儲（Fed）進一步加息的可能性。

美國合眾銀行財富管理公司策略師Rob Haworth對路透社說：「市場存在一些恐懼情緒。尤其是高油價，往往會對股票的市盈率（P/E，本益比）構成壓力。因此，我認為投資者在周末前更傾向保持謹慎，而不是承擔更多風險。」

科技巨頭財報將檢驗AI投資回報

下周，美股將迎來重要企業財報。高盛預計，五家主要超大規模雲端服務商2027年合計資本支出將增至約1.2萬億美元，其中AI基礎設施是重要投資項目。市場關注，這些投資能否帶來足夠的盈利回報，以支持長期支出。

紐約梅隆銀行財富管理公司分析師Kevin Shea向路透社表示：「本次財報季最重要的觀察重點之一，是超大規模雲端服務商的獲利能力，能否以快於資本支出的速度增長。」

SpaceX將於下周二（10月20日）發布業績，Meta與Tesla則於周三（10月21日）登場。市場將關注這些公司的AI業務成長、資本支出及投資回報。

半導體設備商泛林集團（Lam Research）、晶片製造商德州儀器（Texas Instruments），以及IBM、西部數據（Western Digital）也將陸續公布財報，為晶片、雲端服務及AI數據存儲需求提供更多線索。

LSEG數據顯示，標普500企業第三季度盈利預計年增超過30%。#