滙豐私銀：日銀料最快10月加息 英倫銀行抗通脹尚未完結

滙豐私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華表示，日本當局據報隔夜入市支持日圓，美元兌日圓一度下跌3.3%，惟日本銀行其後仍維持政策利率於1厘不變。滙豐預期，日銀基本情境下將於12月再加息0.25厘，年底政策利率升至1.25厘，但提前至10月行動的風險已增加。

滙豐指出，單靠外匯干預難以扭轉日圓弱勢，負實際利率及日圓貶值仍互相影響。若要重塑市場預期，日銀或需採取更強硬政策立場，並配合更可信的財政紀律、針對性資本流動措施及美元轉弱。該行對日圓、日本股票及日本國債均維持中性看法。

日本股市方面，滙豐認為人工智能相關股份及受惠加息的銀行股仍有支持，但估值偏高，目前12個月預測市盈率約17.4倍，高於5年平均的15.8倍，因此維持中性配置，惟續看好受國內再通脹帶動的科技及金融股。日本國債短期則料受通脹、經濟數據、地緣政治及日圓走勢主導，整體或維持窄幅上落。

英倫銀行則以6比3通過維持基準利率於3.75厘不變。滙豐認為，英國國內物價壓力及薪酬增長雖持續放緩，勞工市場亦逐步降溫，但油氣價格上升及地緣政治風險令通脹上行壓力重現，市場因此將今次決定視為暫停加息，而非緊縮周期正式結束。

滙豐對英國股票維持中性看法，認為內需增長放緩、財政及政治不確定性仍限制股市表現；債券方面則續看好較長存續期債券，並對英國通脹掛鈎國債持正面看法。該行指出，若經濟增長進一步放慢、通脹壓力下降，長債收益率將更具吸引力，但能源價格若再上升，仍可能為英倫銀行進一步收緊政策留下空間。＠