國際金價自今年1月底觸及高點後持續回落，二季度跌幅創13年來最大。現貨黃金最大回撤接近30%，多家投行也下調黃金價格預期。

據《21世紀經濟報道》7月2日報道，6月30日，美國黃金期貨結算價報4,038.50美元/盎司，現貨黃金報4,007.23美元/盎司。6月現貨黃金累計下跌近12%，二季度跌幅達14%，為13年來最大季度跌幅。

《第一財經》同日報道稱，現貨黃金1月底一度觸及5,598美元/盎司的歷史高位。此後金價急轉直下，3月和6月兩次出現單月跌幅超過11%的情況。截至6月底，倫敦黃金現貨價格最低觸及3,942美元/盎司，較高點下跌近30%，抹去年內全部升幅，價格回落至去年11月水平。

在本輪下跌前，黃金曾經歷一輪快速上漲。2024年初至2026年初，金價升幅約150%。今年1月高位回落後，黃金多次跌破4,000美元/盎司關口，市場對後續走勢的分歧明顯加大。

隨著金價快速下跌，多家投行下調黃金價格目標。高盛將黃金年底目標價從5,400美元/盎司下調至4,900美元/盎司；荷蘭國際集團將年終目標價從5,000美元/盎司下調至4,600美元/盎司；德意志銀行則下調第三、第四季度金價預期，分別調整至4,300美元/盎司和4,800美元/盎司。

市場分析認為，美聯儲政策預期變化、美元走強、前期獲利盤了結以及投資者倉位調整，是近期金價下跌的重要因素。黃金本身不產生利息，當市場預期利率維持高位或繼續上行時，持有黃金的機會成本上升，金價容易承壓。

美元走強也是壓力之一。5月以來，美元指數持續上行，6月24日一度觸及101.8，創2025年5月以來新高。由於黃金以美元計價，美元走強通常會壓制金價表現。

金價回調後，市場對後市看法不一。加拿大道明證券商品研究主管Bart Melek認為，金價尚未觸底，觸底前可能跌破3,900美元/盎司。瑞銀則認為，如果市場重新轉向減息預期，同時美元走弱、央行繼續購金，金價仍可能獲得支撐。

世界黃金協會7月1日發布年中展望表示，在基本情景下，若主要央行政策、美國通脹和市場預期沒有明顯變化，金價可能在4,100美元/盎司附近波動。若地緣衝突或經濟形勢惡化，金價可能重新上漲；若美元繼續走強、加息幅度超出預期，且市場風險偏好回升，金價可能繼續承壓。

儘管金價大幅回落，全球央行仍是黃金市場的重要買家。世界黃金協會數據顯示，5月波蘭央行購入18噸黃金，中共央行購入10噸黃金。#

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