近年來，中國汽車行業內卷，價格戰此起彼伏，汽車企業盈利能力大幅減弱。日媒依據2025財年財報統計發現，比亞迪等5家車企合計淨利潤同比減少16%，這也是武漢病毒（COVID-19）爆發2020財年以來的首次減少。

4月7日，日本經濟新聞中文網報道說，該媒體統計了5家銷量超過100萬輛、截至4月4日可連續5年以上比較業績的車企，包括比亞迪、上海汽車、吉利汽車、長城汽車、廣州汽車。

這5家車企2025財年的合計銷售額增長7%，達到約2.12萬億元（人民幣，下同），凈利潤卻減少16%，降至約600億元。這是自疫情爆發的2020財年以來，凈利潤首次減少。

報道說，銷售額連續5個財年增長，但增長率放緩。其中，3家車企出現利潤下降或虧損。

最大車企比亞迪的淨利潤下降19%，降至326億元，佔銷售額六成的國內業務的毛利率僅為17%，低於海外業務的19%；浙江吉利控股集團旗下的吉利汽車控股也出現下滑，每輛車銷售額同比下降8%。

國企廣州汽車集團虧損87億元（上年盈利8億元），這是廣汽2010年在香港上市以來，首次虧損。銷量為172萬輛，同比減少14%。

此外，國企上汽集團整體盈利能力也在下滑，合資業務產能過剩，公司銷量為450萬輛，較2018財年的高峰下滑了近四成。

報道指出，汽車過度競爭，又面臨生產成本上升、銷售價格下滑的壓力下，整體呈現「薄利多銷」的狀態，擠壓了各企業的盈利空間。

隨著盈利能力下降，各企業的現金流（CF）也在惡化。以比亞迪為例，顯示主業現金收支的營業現金流減少，自由現金流（FCF）時隔5個財年出現赤字。

現金流（Cash Flow）與自由現金流（Free Cash Flow）的核心區別在於「可用性」。現金流是企業在特定期間內的現金流入與流出總額，反映流動性；而自由現金流是經營現金流扣除維持業務所需的資本支出（Capital Expenditure）後的剩餘現金，是企業真正可自由支配的資金，也是衡量企業真實盈利能力、償債能力及分紅能力的關鍵指標。

今年1月中旬，中國汽車工業協會預計，2026年中國新車銷量（含出口）僅同比增長1%，整體呈現停滯態勢。#

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