俄羅斯關鍵的油氣稅收在今年1月大幅下滑，跌至自COVID-19疫情以來的最低水準。隨著美國與歐盟實施新一輪制裁，加上特朗普政府成功促使印度轉移能源採購對象，俄羅斯財政正承受沉重壓力。
據美聯社周二（2月10日）報道，最新財政數據顯示，俄羅斯1月的石油與天然氣稅收僅為3,930億盧布（約51億美元），較去年同期的1.12萬億盧布，同比下滑約65%，創下五年新低。
產量方面也正顯著下降。消息人士向彭博社表示，俄羅斯1月原油日產量降至928萬桶，與去年12月已下調的產量相比，每日再減少了4.6萬桶，且比OPEC+協議的每日配額低了約30萬桶。
巨量俄油滯留海上 面臨嚴重去化困境
目前，俄羅斯原油在國際市場上面臨嚴峻的物流與去化困境。據彭博社統計，截至2月初滯留在海上油輪中的俄羅斯原油高達1.43億桶，數量幾乎是去年同期的兩倍，且較11月下旬增加逾四分之一。
由於買家擔心違反美國制裁，要求俄羅斯原油提供更大折扣。去年12月，俄羅斯主要出口原油「烏拉爾混合油」（Urals blend）價格跌破每桶38美元，而國際基準布蘭特原油（Brent crude）約為每桶62.50美元，俄油折扣幅度擴大至每桶約25美元。
標普全球（S&P Global）能源分析師埃斯波西托（Mark Esposito）對此表示：「這形成了連鎖反應或骨牌效應。」
他表示，涵蓋柴油與汽油的制裁措施，構成了「一套極具衝擊力的制裁組合，如同連環重拳，不僅影響了原油流動，也影響了這些原油提煉出的成品油流向」。
貿易與制裁雙管齊下
這一局面的形成與近期國際地緣政治動向密切相關。
特朗普政府最近與印度達成協議，將印度商品的進口關稅從50%降至18%：這包括取消25%的「懲罰性關稅」（因購買俄油而起），並把對等關稅從25%調降至18%。以此促使印度停止購買俄羅斯能源。
此外，美國於去年11月對俄羅斯最大的兩家石油公司——俄羅斯石油（Rosneft）與盧克石油（Lukoil）實施制裁，任何與其交易的跨國企業都面臨被排除在美國銀行體系之外的風險。
隨著印度減少採購，一些裝載受制裁原油的油輪正駛往中國。然而，目前尚不清楚中國買家究竟願意吸收多少莫斯科額外出售的原油。
俄羅斯財政風險飆升
面對預算缺口，克里姆林宮已開始透過加稅與國內借貸來填補空虛的國庫。
俄羅斯已將貨物增值稅稅率從20%提高至22%，並增加對進口車、煙酒的課稅，同時大幅向國內銀行借款。
與此同時，戰爭相關支出帶來的經濟提振效應也接近極限，勞動力短缺限制了企業擴張，經濟增長已陷入停滯。去年第三季度俄羅斯國內生產總值（GDP）僅增長0.1%。對今年的GDP增長預測介於0.6%至0.9%，遠低於2023年與2024年超過4%的增幅。
雖然，俄國目前仍有國家財富基金支持預算，但隨著經濟增長放緩、通脹壓力增加，長期財政風險正在上升。
德國國際與安全事務研究所（SWP）俄羅斯事務專家克魯格（Janis Kluge）向美聯社指出：「再過半年或一年，這可能會影響他們對戰爭的思考。我不認為他們會因此尋求和平協議，但他們可能會想要降低戰鬥強度。」
上周五，歐盟委員會主席馮德萊恩（Ursula von der Leyen）表示，應全面禁止為俄羅斯石油提供航運服務，並表示制裁可作為迫使俄羅斯停止入侵烏克蘭的槓桿。
她說：「我們必須清醒地認識到：只有在承受壓力時，俄羅斯才會帶著真誠的意圖回到談判桌前。」#
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