周一（1月26日）早盤交易中，黃金礦業股大幅上漲，金價飆升至每盎司5,100美元的歷史新高，延續此前受地緣政治不確定性，以及市場波動推動的避險需求所支撐的歷史性漲勢。雖然一些投資者在重新審視黃金價值，但推動金價上漲的因素依然火熱。

受美國寬鬆貨幣政策、各國央行大力購金，以及投資者為對沖全球政策風險和宏觀經濟不確定性而湧入黃金ETF的推動，黃金價格預計在2026年將上漲約64%，創下1979年以來的最大年度升幅。

低利率環境和經濟不確定性歷來有利於黃金等無收益資產。

分析師：年底前金價可達6000美元

路透社報道，法國興業銀行分析師表示：「我們現在預計金價將在年底前達到每盎司6,000美元，但需要注意的是，這可能是一個保守估計，金價很可能還會更高。」

受金價上漲的提振，白銀價格上周五突破每盎司100美元，創下新高；周一白銀價格也飆升至每盎司110美元以上，再創歷史新高，延續了去年147%的升幅。

加拿大豐業銀行（Scotiabank）的分析師表示：「我們預計白銀價格將在中短期內保持『強勢持續』。」

金價升幅創下1979年以來最佳年度表現

黃金強勁上漲凸顯其作為市場恐慌情緒指標的歷史地位。金價升幅剛剛創下自1979年以來最佳年度表現，今年迄今已上漲約18%。

黃金在本世紀以來累計回報率超過1600%，遠超標普500指數。

市場預期美國可能在2026年減息的消息也推動金價上漲。

彭博社報道：「黃金是信心的反面。」持有數十億美元黃金儲備的第一鷹投資管理公司（First Eagle Investment Management）的投資組合經理馬克斯·貝爾蒙特（Max Belmont）表示，「它可以對沖意外的通脹、市場意外下跌以及地緣政治風險的加劇。」

發達經濟體不斷膨脹的公共債務也成為推動黃金上漲的另一個關鍵因素。一些長期投資者堅信，通脹將成為國家償付能力的唯一途徑，因此紛紛買入黃金以保值。

世界黃金協會首席策略師John Reade表示：「過去三年，人們對長期債務走勢的擔憂日益加劇。我發現，在家族辦公室中，關於貨幣貶值和債務問題的討論最為普遍。他們考慮的是代際財富的保障，而非短期利益。」

美元指數在過去6個交易日已下跌近2%。

金價未來何去何從

黃金價格的上漲速度也足以讓一些投資者重新審視其價值。在本月初格陵蘭島局勢升級之前，美國銀行的一項調查顯示，大多數基金經理認為黃金是最擁擠的交易。約45%的受訪者認為黃金估值過高，這一比例與2025年5月到期的黃金價格並列歷史最高水平。

在2025年末，包括Citadel行政總裁Ken Griffin和橋水基金創辦人Ray Dalio在內的知名投資者都指出，黃金的上漲是一個警告訊號。

儘管如此，推動金價上漲的央行購金行為也還將繼續。高盛集團預計今年每月將購入約60噸黃金，按當前市場價格計算，價值近100億美元。這些購金行為大多未公開披露，因此並未出現在經濟數據中。

波蘭央行是全球最大的黃金買家，近期批准了再購入150噸黃金的計劃，比墨西哥或巴西等大型經濟體的全部黃金儲備還要多。

「我們的首要目標是在當前動盪的地緣政治環境下構建一個合適的投資組合，以確保波蘭的穩定、安全和信譽。」波蘭央行管理委員會成員Artur Sobon告訴彭博新聞社，「價格並非我們首要考慮的因素。」

黃金的吸引力也體現在投機者的持倉數據中，期權交易員們正摩拳擦掌，準備迎接金價在火熱市場中進一步上漲，因為幾乎沒有人願意逆勢而行。衡量市場情緒和持倉的一個月風險逆轉指標飆升至2024年4月以來的最高水平。

華僑銀行策略師Christopher Wong表示：「雖然在金價強勁上漲期間，風險逆轉指標通常會轉為正值，但此次走勢的規模和持續時間都格外引人注目。」

他還表示，這表明期權市場「不僅僅是在為短期價格上漲做準備，這與黃金所具有的地緣政治和信心溢價相符」。

金價上漲提振礦業公司收入和利潤率

金價上漲通常會提振礦業公司的收入和利潤率，增強現金流和資產負債表，並為公司提供更多資金用於擴張、分紅或減少債務。

周一，主要礦業公司紐蒙特礦業（Newmont）股價上漲2.4%，峇里克礦業（Barrick Mining）股價上漲2.6%。

加拿大礦業公司Agnico Eagle Mines股價上漲近2%，Kinross Gold股價上漲近3%。

赫克拉礦業（Hecla Mining）和科爾礦業（Coeur Mining）的股價分別上漲4.7%和4%。

總部位於加拿大的Endeavor Silver、Silvercorp Metals和Wheaton Precious Metals的股價升幅在4.1%至7.3%之間。

此外，ETF abrdn Physical Silver Shares和iShares Silver Trust的股價均上漲7.8%。◇

-------------------
局勢持續演變
與您見證世界格局重塑
-------------------

🔔下載大紀元App 接收即時新聞通知：
🍎iOS：https://bit.ly/epochhkios
🤖Android：https://bit.ly/epochhkand

📰周末版實體報銷售點👇🏻
http://epochtimeshk.org/stores