中共央企旗下的中航信託因大規模信託產品停兌，已被中共當局正式實施託管並罰款，涉及未兌付金額達數百億元，成為《信託法》實施以來首家進入託管程序的大型央企系信託機構。
據投資者日前透露，中航信託股份有限公司（簡稱「中航信託」）爆煲事件涉及上萬名投資者，他們不滿官方黑箱作業，近期陸續向監管部門聯名舉報，指控中航工業集團通過「鯨錢包」「金錢貓」等內部平台，在風險暴露前向內部員工實施大規模優先兌付，金額達數百億元（人民幣，下同）。
投資者：受害者達上萬人 金額達數百億元
北京一名機構投資者周宏偉（化名）是受影響較大的投資者之一。他以公司及個人名義累計投資中航信託產品超過4,700萬元。
1月15日，周宏偉在接受《大紀元》採訪時透露，「最近，又有大批中航信託投資者在南昌公司總部維權。全國受害者達上萬人，金額達到數百億元。」
在長達六七年的投資周期中，相關產品持續按期兌付利息，收益率雖從早期的8%逐步下降至5%～6%，但穩定表現進一步強化了投資者信任。他說，「這種持續兌付，本身就構成了一種隱性的信用背書。」
周宏偉表示，直到2024年底流動性突然收緊，投資者們才意識到問題的嚴重性。「風險並不是突然出現的，而是長期被掩蓋。」
央企系信託首度託管：風險積累多年後集中暴露
近日，《北京商報》報道，國家金融監督管理總局江西監管局對中航信託處以30萬元（人民幣，下同）罰款，原因是向不符合監管要求的項目提供融資，並對多名責任人追責。
監管訊息顯示，自2018年以來，中航信託已多次因資金違規投向房地產、貸後管理失職、信託財產受損等問題受到行政處罰。
此前，中航信託2025年4月18日被當局正式實施託管，委託建信信託與國投泰康信託接管，成為國內首家進入託管程序的央企系大型信託公司。
中航信託深度參與中國房地產企業的融資項目。公司財務數據顯示，其經營業績自2021年起持續下滑，2023年淨利潤為8,386.71萬元，同比下降近90%，截至目前，2024年年報仍未披露。
投資者舉報：風險暴露前 集團內部大規模提前兌付
日前，投資者向《大紀元》提供了兩份文件：《中航工業惡意轉移鯨錢包涉事公司股權、逃避訊息披露及鯨錢包違法違規的舉報信》和《中航信託產品委託人關於要求依法賠付的公開函》。這兩份文件詳細披露了「鯨錢包」產品的運作模式及其與中航信託的關聯關係。
根據舉報材料，這些投資者指控中航工業集團通過「鯨錢包」「金錢貓」等內部平台，長期向集團員工提供低門檻、高流動性、剛性兌付的類金融產品。
舉報材料顯示，「鯨錢包」相關營運主體與中航信託在人員、辦公場所及資金往來方面高度重合，多名中航信託高管曾在相關公司交叉任職。據統計，該平台在過去9年中累計完成內部兌付金額超過500億元。
投資者進一步指控，在2025年初中航信託產品全面停兌前，約300億元資金已於2024年下半年通過上述平台完成集中提前兌付，對象主要為中航工業體系內部員工。
投資者質問：官方內部平台為何提前兌付兩三百億
周宏偉表示，這一差異化安排在投資者中引發強烈不滿。「外部投資者要300萬元門檻才能參與信託，而內部員工幾萬元就能進，而且還能在風險暴露前退出，這種結構性不公平非常明顯。」
他指出，若相關資金來源於中航信託體系或社會募集資金，則需要依法核查是否構成利益輸送或非公平交易。「『他們用我們的錢，先把內部人的風險摘掉』，這是我們在舉報材料中反覆提到的核心問題。」
上海投資者陳蘭英（化名）投入中航信託的300萬元，主要來源於家庭拆遷補償款。
對於內部平台優先兌付問題，1月15日，陳蘭英告訴《大紀元》，她是在產品停兌後才逐漸了解到相關情況。「我們這邊（普通投資者）可能爆煲六七百億，但官方內部平台卻提前兌付了兩三百億，這個對比讓人很難接受。」
她認為，問題的關鍵不在於投資是否有風險，而在於風險承擔是否公平。「如果大家同時承擔損失，那是市場風險；但如果與集團有關係的人員提前離場，剩下的爛攤子由普通人兜底，那性質就完全不同。」
外部投資者資金受損：央企信用是關鍵決策因素
周宏偉提到，他們作出投資中航信託決策的核心因素在於這間公司的股東背景，「我們主要是基於央企背景判斷風險，要不是央企，我們根本不會投的。」
據他回憶，在產品推介過程中，銷售人員多次強調「軍工體系、央企控股、集團核心金融平台」等標籤，使其對底層資產的風險評估明顯弱化。「當時的邏輯很簡單，只要不是純市場化的小機構，央企出了問題總會有解決路徑。」
陳蘭英也告訴《大紀元》，在作出投資決定時，最重要的考慮並非收益率，而是機構背景。「中航信託給人的感覺是『中國很大的央企』，這讓人產生安全感。」
由於信託產品設有較高投資門檻，陳蘭英所在的家庭曾集中多名親友資金，以單一帳戶方式參與投資。「基本上把家裏的養老金、孩子教育金、醫療備用金都放進去了。」
她回憶，銷售人員在溝通中反覆強調中航集團背景，並明確表示相關產品為「自主管理」，在出現問題時集團會提供支持。「這些話在過去多年裏並沒有被事實推翻，這也是很多人持續加倉的原因。」
投資者維權受阻：危機暴露後的現實處境
投資者們反映，中航信託長期存在資金池業務，將不同信託產品資金混同運作，通過「短貸長投」和交叉兌付方式維持流動性。2017年，監管部門曾就其未嚴格執行資金池清理政策作出處罰。
當中國房地產項目集中爆煲後，上述運作模式難以為繼，最終引發系統性流動性危機。
在維權過程中，投資者們反映面臨多重現實阻力。周宏偉表示，在北京、上海等地嘗試線下向官方反映問題時，多次被官方以「人員聚集」為由限制行動。「有時五個人以上就會被要求離開。」
陳蘭英則描述，她和其他投資者在前往相關部門反映情況時，曾被集中帶離現場。「有人被行政拘留，有人被反覆約談，維權成本非常高。」
與此同時，中航工業集團內部已有多名高管因嚴重違紀違法問題被查處，這一背景進一步加劇了投資者對內部治理問題的關注。
中航信託要「資產清收後再兌付」 投資者：賣者應盡責
針對中航信託提出的「等待資產清收後再制定兌付方案」，多名投資者在公開函中表示反對。他們認為，在存在資金池運作、非公平交易等嚴重違規嫌疑的情況下，不能簡單適用「買者自負」原則。
周宏偉指出，根據2024年實施的新《公司法》和《信託法》，投資者保護的前提是「賣者盡責」。「如果調查確認存在違法違規操作，責任就不能完全轉嫁給投資者。」
陳蘭英表示，當前最核心的訴求是徹查內部平台資金流向，追回已實施的優先兌付，並在此基礎上恢復公平的兌付秩序。「我們不是要求特殊照顧，而是要求規則一致。」
受訪者們表示，此次事件的影響已超出個體損失範疇。「這不僅關係到上萬投資者及其家庭的資產安全，也關係到央企及政府信用體系的公信力。」
中航信託曾深度參與恒大、融創等房企的融資項目
公開資料顯示，中航信託由中國航空工業集團有限公司（簡稱「中航工業集團」）及華僑銀行等單位共同發起組建，管理資產規模超千億元。
其中，中航投資控股有限公司（簡稱「中航投資」）持有中航信託84.42%股份；華僑銀行持股15.58%。中航投資為中航產融控股子公司，中航產融為中國航空工業集團控股子公司，後者為中央管理的國有特大型軍工企業。
因此，中航信託不僅為央企三級子公司，也是集上市背景、中外合資、軍工概念於一身的信託公司。
近年中國房地產行業的低迷使其重倉的房地產信託產品頻頻違約。據大陸媒體援引業內人士的消息透露，中航信託曾深度參與恒大、融創、紅星美凱龍等房地產企業的融資項目，這些項目的流動性危機直接導致其部份信託產品無法按期兌付。#
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