周二（12月23日），國際銅價首度突破每噸1.2萬美元大關，創下歷史新高，並有望創下自2009年以來最大年度升幅。
周二，倫敦金屬交易所（LME）銅價盤中一度上漲2%，觸及每噸12,159.50美元。今年以來累計升幅超過三分之一。市場普遍認為，美國可能對銅加徵關稅，這是推升價格的核心因素。隨著美國銅進口量大幅增長，全球製造商為確保供應被迫競價，進一步加劇了市場緊張。
中國約佔全球銅消費量的一半，儘管目前中國對銅的需求明顯下降，但仍未能阻止這波漲勢。銅歷來被視為全球工業活動的重要風向指標，市場普遍預期，隨著貿易商為規避潛在關稅而向美國大量出口銅，銅價將持續上漲。
此外，銅的供給面接連受挫，更強化了市場對結構性短缺的擔憂。剛果民主共和國的卡莫亞—卡庫拉（Kamoa-Kakula）銅礦今年初產量激增，但5月因地震引發地下礦坑淹水，開採遭到重創。
7月31日，智利國營銅業公司（Codelco）旗下最大礦山發生岩石爆炸，造成6人死亡，並導致停工逾一周。儘管採礦作業已恢復，但這場智利銅業數十年來最嚴重的事故對其產量復甦構成重大打擊。
再有，今年9月，一場大規模致命的泥石流使印尼自由港麥克莫蘭公司（Freeport-McMoRan Inc.）的格拉斯伯格（Grasberg）銅礦停產。
目前，多家礦業公司已下調了產量預期。德意志銀行警告，全球最大礦商產量今年將下降3%，2026年可能再度下降。
事實上，當前全球銅庫存充足，但摩根士丹利分析師警告，明年全球銅市場將面臨20多年來最嚴重的供應短缺，需求可能比供應多出約60萬噸，預計缺口將進一步擴大。
多年來，銅供應風險一直是銅業的一大隱患。如今，電動車、再生能源和人工智能等快速成長的產業預計對銅的需求將大幅增長。花旗集團曾建議客戶，在美元走軟、美國減息使投資者積極湧入市場的情況下，銅價可能達到每噸15,000美元。
不過，也有分析師提醒市場保持警惕。高盛指出，這波漲勢更多反映投資者對未來供給緊張的押注，而非當前供需狀況的真實反應。
即使如此，高盛仍將銅列為工業金屬首選，並於12月中旬上調明年銅價預測至每噸11,400美元。
截至周二收盤時，LME銅價上漲至每噸11,925.00美元。其它工業金屬也同步走高，其中鎳價一度上漲4.6%，延續了此前印尼提議在2026年削減鎳礦產量後出現的強勁漲勢。#
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