中國經濟的現狀遠不如2016年，而特朗普的再次當選可能會使中共國的經濟墜下懸崖。

當前總統特朗普贏得連任的消息傳出後，股市大漲，美元上揚，人民幣下跌，而中共可能感到絕望。特朗普在第一任期內對中共發動的貿易戰減緩了中共國的經濟增長，削弱了人民幣，並推高了其債務。然而，得益於其它方面的強勁經濟，中共成功抵禦了特朗普的第一輪攻勢。

在特朗普的第二個任期內，他誓言要對中共採取更為強硬的立場，擬重新任命原對華貿易戰的策劃者萊特希澤（Robert Lighthizer）擔任新的美國貿易代表。萊特希澤因將中共每年竊取的智慧產權量化為2,250億至6,000億美元的重要工作而聞名，他長期以來一直建議美國與中共脫鉤，他在2023年出版的《沒有免費的貿易》（No Trade Is Free: Changing Course, Taking on China, and Helping America’s Workers）一書中重申了這一立場。

自離開政府職務後，萊特希澤在美國優先政策研究所（America First Policy Institute）的美國貿易中心工作，該保守智庫主張追究中共在不公平貿易行為、知識產權盜竊和環境違規方面的責任。

經過四年的特朗普關稅、四年的拜登關稅、長期的COVID-19封控，以及歐洲和七國集團（G7）國家穩步的「去風險化」措施，中國經濟處於低迷狀態。2024年8月，青年失業率接近19%，接近2023年21.3%的歷史最高水平。房地產業持續下滑，新屋價格下跌。國際貨幣基金組織（IMF）估計，地方政府債務目前已高達8.4萬億美元。截至2023年底，IMF估計中共政府的債務總額為20.7萬億美元，而企業債務約為350萬億元人民幣，或48.76萬億美元。而中國的GDP僅為18.2萬億美元，其債務是其經濟規模的三倍多。

中共黨魁習近平推出重大經濟刺激政策，重點放在陷入困境的房地產市場、地方債以及減息。主要舉措包括：降低抵押貸款利率，注入流動性資金以刺激貸款，以及推出1.4萬億美元的計劃以減輕地方政府的債務負擔。儘管這些措施帶來了一些緩解，但並未顯著提振消費者支出，家庭支出佔GDP的比例仍低於40%，比全球平均水平低約20個百分點。這反映了習近平在努力將中國經濟從出口導向型，轉向以服務和消費為基礎的模式方面仍面臨挑戰。

儘管習近平目標明確，但他不得不再次依賴製造業和出口來支持後疫情時代的經濟，然而這一策略被證明無效。人民幣比貿易戰開始時貶值了10%，限制了中共進一步貶值貨幣以刺激出口的能力。

分析人士普遍認為，中國的經濟挑戰是結構性的，源於人口老齡化、房地產和地方政府部門的巨額債務以及投資下降。由於這些根深蒂固的問題，大多數專家預測中國將難以實現5%的增長目標。

在特朗普的第一任期內，他對中國商品徵收了最高達25%的關稅，這一次，他承諾對中國進口商品徵收高達60%的關稅，此舉會嚴重削弱中國的出口。為了應對如此高額的關稅，中共央行（中國人民銀行）需要將人民幣貶值約18%，使匯率達到8.5元兌1美元，這將對人民幣造成毀滅性的打擊。特朗普與萊特希澤的組合實際上可能會摧毀中共的製造業，抑制出口，推高失業率。

中共近一半的出口來自外資企業，這些企業可能被迫遷往美國或印度、泰國、印尼和越南等盟國。這一轉變將進一步影響中國的外商直接投資，而今年前五個月的外商直接投資已較2023年同期下降了28.1%。歐洲領導人目前正在討論，他們意識到特朗普可能會施壓，要求他們支持美國對中共的制裁，這可能會加速外商直接投資的下滑趨勢。

在第一次貿易戰期間，有利於北京的另一個因素是美國的COVID-19刺激政策。政府發放的資金大部份用於購買中國的進口商品。然而，這一次，北京將沒有這樣的緩衝了。習近平現在面對的是重振雄風的特朗普、對華鷹派、國會的支持，以及81%美國民眾對中國（中共）持負面看法。美國人現在更有可能支持貿易戰，隨著中國經濟的疲弱，一場新的貿易戰可能會給北京帶來巨大打擊。#

作者簡介：

安東尼奧‧格雷斯福（Antonio Graceffo）博士是中國經濟分析師，在亞洲工作、生活了二十多年。他本科畢業於上海體育學院，擁有上海交通大學工商管理碩士學位，目前在美國軍事大學（American Military University）研究國防議題。他著有《一帶一路之外：中共的全球經濟擴張》（Beyond the Belt and Road: China’s Global Economic Expansion, 2019）一書。

原文：Second Trump Term May Push China’s Economy Over the Cliff刊登於英文《大紀元時報》。

本文僅代表作者觀點，並不一定反映《大紀元時報》立場。

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