外界普遍認為，美聯儲將在周三（9月18日）結束為期兩天的會議後宣布減息，但減息幅度仍不明朗。

美聯儲基準利率目前處於20年來的高點，在5.25%～5.5%區間。

《華爾街日報》說，此次減息幅度會是更大的50個基點還是傳統的25個基點，將取決於美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）帶領他的同事們如何進行權衡考慮才不會後悔。

如果美聯儲更擔心增長和就業而不是通脹，那麼他們很可能想要更保險一些，以50個基點的更大幅度減息。

以25個基點的更小幅度減息則意味著美聯儲考慮到經濟基本面良好，擔心減息過快可能會引發風險偏好升溫，從而使通脹居高不下。

過去，美聯儲官員傾向於以25個基點的幅度加息或減息。不過，當發現利率立場與風險平衡不一致時，他們也會更快地行動。美聯儲官員們曾在2022年以50個和75個基點的幅度加息，以應對高通脹。

美聯儲如何選擇一個最不會後悔的做法

《華日》說，美聯儲官員經常將他們的工作稱為風險管理，總是考慮如何選擇一個最不會後悔的路徑。

美聯儲7月底會議的紀要顯示，一些官員覺得可以減息，但大多數官員更願意等待。美聯儲7月31日會議兩天後公布的7月份招聘數據遠弱於預期。當時有前美聯儲官員批評說，美聯儲錯過了減息機會。

前美聯儲高級顧問英格利希（William English）告訴《華日》說，幾周前，他仍認為較小幅度的減息是合適的。不過，最近勞動力市場數據的下滑趨勢讓他感到更加不安，尤其是因為即使減息兩到三次後，利率仍會處於相對較高的區間。

德銀全球經濟和專題研究主管里德（Jim Reid）認為，美聯儲如果不滿意現在50個基點的預期，那周一周二會通過媒體放風減息25個基點來澄清。如果周三前沒有「放風」的媒體報道出來減息25個基點，那麼市場對於50個基點減息預期將進一步走高。

「未來12小時的媒體動向至關重要，或將最終決定市場定價。」里德補充說。

市場預測美聯儲會漸進減息

CNBC周二報道說，受訪者預測美聯儲9月將採取比目前市場預期更為漸進的減息方式。

調查顯示，在包括經濟學家、基金經理和策略師在內的27位受訪者中，84%的人認為美聯儲將減息25個基點，16%的人認為將減息50個基點。相比之下，目前美聯儲期貨市場已經預期減息50個基點的可能性為65%。

74%的受訪者表示，9月份的減息來得正是時候，可以保持軟著陸，也有15%的受訪者表示為時已晚。

Janney Montgomery Scott首席固定收益策略師Guy LeBas在報告中說，「儘管經濟風險即將出現，但美聯儲即將採取的減息措施將更接近於『周期中期調整』趨勢，就像1995年、1997年和2019年那樣，而不是周期衰退趨勢的結束。」

畢馬威美國首席經濟學家Diane Swonk堅持美聯儲應當大幅減息。她表示，關注美聯儲能否在2021年加息太晚之後實現軟著陸，而目前實現這一目標的機會正在縮小。

復興宏觀研究公司的Neil Dutta不贊同「減息50個基點會嚇壞市場」的論點。他表示，如果美聯儲只減息四分之一個百分點，就會存在真正的風險。#

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