分析：中國螺旋式通縮進入危險新階段

中共國家統計局周一（9月9日）公布的數據證實，除食品價格外，在收入減少的情況下，大部份消費價格幾乎沒有增長，加劇通貨緊縮（通縮）的擔憂。自去年以來，通縮一直困擾著中國經濟，現在又出現了螺旋式通縮的跡象，使中國經濟的前景面臨惡化的風險。

彭博社說，中國物價前景惡化的速度令市場驚訝，「螺旋式通貨緊縮正進入危險的新階段」。在過去四個月中，有三個月的通脹率低於預期，8月份僅增長了0.6%，這主要是由於食品價格上漲了2.8%。8月份的核心通脹率僅上升了0.3%，連續第18個月保持在1%以下。

受市場需求不足及部份國際大宗商品價格下行等因素影響，8月份工業生產者出廠價格（PPI）同比下降1.8%，創四個月來最大跌幅。相比之下，7月降幅為0.8%。

最新數據顯示，中國許多製造商、食品加工商和其它行業正在遭受整個經濟需求低迷的影響。

價格下跌預計將持續到2025年

彭博社說，由於工資和需求疲弱，預計價格下跌將持續到2025年。

法國巴黎銀行（BNP Paribas SA）等銀行的分析師以及彭博經濟（Bloomberg Economics）認為，中國的「GDP平減指數」很可能會將目前連續五個季度的下降趨勢延續到2025年，這將創下中國自1993年有數據記錄以來最長的通縮紀錄。「GDP平減指數」是一種更廣泛的經濟價格衡量指標。

中國房地產業的嚴重低迷已進入第三年，抑制了國內需求，而製造業的激烈競爭也壓低了價格。

儘管中共官員一直試圖壓制有關通縮的討論，警告分析師們避免使用這一術語，但通縮已開始進入公眾對話。前中國央行行長易綱上周五（9月6日）表示，根除通縮必須成為政策制定者的首要任務，這是中共主要官員罕見地承認物價下跌正在威脅經濟前景。他表示，官員們應專注於消除通縮壓力。

他還強調，中國的「GDP平減指數」在過去幾個季度一直是負值。負的「GDP平減指數」表明經濟中存在通縮力量。

摩根士丹利（Morgan Stanley）首席中國經濟學家邢自強（Robin Xing）說，「我們肯定處於通貨緊縮之中，而且很可能正在經歷通縮的第二階段。」「日本的經驗表明，通縮拖得越久，中國最終將需要更多的刺激措施來打破債務-通縮的挑戰。」