法國外貿銀行(Natixis)發表報告表示,自2022年年底放寬「清零」政策以來,大陸經濟表現未如預期。雖然在7月召開的三中全會後,決策者在財政和貨幣政策上表現出更積極的支持態度,包括調低利率和推出白色家電與電動汽車的補貼措施,但整體而言,大陸的財政政策依然偏緊。
根據新制定的財政狀況指數(FSI),大陸的財政政策在推動實質GDP增長方面的貢獻有限。這一指數表明,大陸目前的財政政策不足以支持經濟達到其潛在增長率。自疫情爆發以來,除2021年初和2022年底短暫的政策支持外,大陸的財政政策普遍緊縮,並未提供足夠的刺激來提振經濟。
根據報告,在收入與支出兩方面的財政政策上,大陸雖然宣布了一些減稅措施,但效果有限,因為大陸稅制結構主要依賴間接稅(如增值稅),這些稅收對消費的影響相對較小。此外,政府支出也未見明顯增加,反映出政府一再強調「過緊日子」的方針。
法國外貿銀行表示,總結來看,大陸需要更大力度的財政刺激以實現其經濟增長潛力,擴大政府支出應優先於減稅。然而,這也需考慮到大陸國債水平已接近GDP的100%,地方政府債務負擔也不輕。政府應謹慎設計支出計劃,以確保經濟增長足以抵消債務上升帶來的風險,同時控制通貨膨脹,減少通縮壓力,以確保長期財政穩定。@
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