瑞銀投資銀行（UBS Investment Bank）首席全球股票策略師安德魯·加思韋特（Andrew Garthwaite）表示，將MSCI全球綜合指數（MSCI AC World）的年終預測從800點上調至830點，這意味著到年底將有6%的上漲潛力。瑞銀指出，這背後有七大主要原因。首先，全球風險偏好指數顯示風險偏好水平高於正常值0.8個標準差，預示著未來12個月平均回報率為10.2%。此外，美國工資增長可能大幅放緩，有助於降低通脹並延長經濟周期。

其次，市場對疲弱數據的反應比預期更積極。生成型人工智能（Gen AI）預計從2028年起將生產率提高1%，這將使股權風險溢價（ERP）達到4.7%，基於信貸利差和ISM數據的應有ERP目前為4.4%。因此，股票有望實現6%的上漲潛力。此外，盈利修正指標與美國業績已經一致，當盈利上調且PMI上升時，股票通常會有每月2.9%的回報。

最後，美聯儲延長暫停對股市是利好消息。歷史數據顯示，美聯儲暫停12個月後，股票通常上漲25%，目前僅上漲15%。此外，瑞銀認為防禦性領漲牛市也有可能出現，儘管這種情況並不常見。瑞銀還指出，市場存在上行風險，例如G4央行資產負債表穩定的跡象和零售購買的增加。同時，下行風險也存在，如利潤率異常高，但技術和能源行業的特殊原因使宏觀模型暫時無法發揮作用。＠

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