瑞銀投資銀行(UBS Investment Bank)首席全球股票策略師安德魯·加思韋特(Andrew Garthwaite)表示,將MSCI全球綜合指數(MSCI AC World)的年終預測從800點上調至830點,這意味著到年底將有6%的上漲潛力。瑞銀指出,這背後有七大主要原因。首先,全球風險偏好指數顯示風險偏好水平高於正常值0.8個標準差,預示著未來12個月平均回報率為10.2%。此外,美國工資增長可能大幅放緩,有助於降低通脹並延長經濟周期。
其次,市場對疲弱數據的反應比預期更積極。生成型人工智能(Gen AI)預計從2028年起將生產率提高1%,這將使股權風險溢價(ERP)達到4.7%,基於信貸利差和ISM數據的應有ERP目前為4.4%。因此,股票有望實現6%的上漲潛力。此外,盈利修正指標與美國業績已經一致,當盈利上調且PMI上升時,股票通常會有每月2.9%的回報。
最後,美聯儲延長暫停對股市是利好消息。歷史數據顯示,美聯儲暫停12個月後,股票通常上漲25%,目前僅上漲15%。此外,瑞銀認為防禦性領漲牛市也有可能出現,儘管這種情況並不常見。瑞銀還指出,市場存在上行風險,例如G4央行資產負債表穩定的跡象和零售購買的增加。同時,下行風險也存在,如利潤率異常高,但技術和能源行業的特殊原因使宏觀模型暫時無法發揮作用。@
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