「保險公司破產，保單上的約定條款也要修改？」近日有關《保險法》要被修訂的話題在中國引發熱議。引爆輿論的是《財新周刊》3月19日刊登的封面文章「處置問題險企」。文章羅列了近幾年保險業的風險事件，披露「保險業存在數千億元人民幣的窟窿」，面對這一嚴峻局面正在修改《保險法》，並涉及保險產品將不再是「剛兌換」的敏感內容。有專家表示，必須面對一個殘酷的事實：保險產品的剛兌被打破是一個「必然趨勢」。

該文羅列了眾多中國保險業近年發生的風險事件，包括被處置的安邦系、明天系保險公司，以及正在排隊等待接管的保險公司。文章說，當前保險業面臨的不是可能發生風險，而是「風險已經實實在在發生了」，保守估計保險業存在「高達6,000億元人民幣（約83億美元）的高風險資產了」。部份人士甚至估計這一數字達到數萬億元人民幣（1萬億元人民幣約1,384億美元）或更高。而且隨著中國經濟放緩，投資收益下降，風險資產也會增多。

文章提到，監管部門給出解決問題的兩個要點：一是藉助保險業以及外部力量來消化部份風險；二是將風險延後，也就是所謂以「時間換空間」，先不把雷「引爆」，希望通過保險公司持續的盈利去填補這些「窟窿」。

文章還提到，正在修訂過程中的《保險法》草案擬新增條款，提出「若被接管的保險公司資產不足以清償全部債務，或者依法進行保險業務轉讓的，經國務院批准，可以對保險合約進行合理變更。」

根據現行中國《保險法》第92條，保險公司與客戶簽約的保單，若因保險公司破產等原因轉讓給其它機構時，保單上簽約的本金及收益率會得到保障，並且國務院保險監督管理機構將為此背書。也就是保單上的合約不變，這代表著保險「剛性兌付」受到《保險法》的保障。

保險業打破「剛兌」 專家指「保本理財」成偽命題

而《保險法》修訂草案提出「可以對保險合約進行合理變更」，意味著保單中的收益率可能被下調，甚至可能虧掉客戶的部份本金。也就是保險產品的「剛兌」被打破。消息一出很快引爆輿論，在網絡上出現眾多評論文章。

中國知名財經作家吳曉波在社媒「吳曉波頻道」撰文稱，「我們必須面對一個殘酷的事實：從保險業的發展來看，打破剛性兌付是必然的趨勢。」

吳曉波表示，股市基金套牢、房價下跌，而當保險不再「保本」，新中產階層的資產安全成一個現實問題。他諫言投資者，未來選擇理財產品需更加重視保險公司的「品牌」，選擇有風控能力的公司。同時還留下很有意味的建議，「要做好長期低收益的心理準備，『保本理財』在未來很可能會是個偽命題，隨著貨幣的不斷超發，你還是該保的保，該花的花，或許真的只有『恐懼才是最大的生產力』。」

財新在報道中稱，保險業「打破剛兌」是借鑒90年代日本泡沫經濟破滅時的做法，日本在應對上世紀90年代末保險業「破產潮」時，如果保險公司面臨破產，可以通過修改保單合約下調存量保單的預定利率。

吳曉波表示，日本當時的應對有三大策略，其一，接盤的保險公司調整產品結構，降低營運風險；其二，發行更多債券融資，進行海外投資，追求更高的報酬；其三，修訂《保險業法》，規定若保險公司面臨破產，可以下調存量保單的預定利率。不過他也強調，「日本共7家保險公司倒閉，但所有的保單都沒有影響本金兌付，甚至還有所收益。相較股市、房地產的爆煲，日本保險在金融危機中「抗風險」的特質就顯露了出來。」

據悉，1997年4月25日，日本的保險巨頭之一，日產生命宣告破產。在隨後的四年中，東邦生命、第百生命、大正生命、千代田生命、協榮生命、東京生命、大和生命七家人壽保險公司相繼破產。

專家：中國保險公司都在破產路上 等著當局救

北美投資顧問Mike Sun對大紀元表示，當前中國的保險公司遇到的危機與當年日本的經歷類似，是經濟泡沫吹爆後必然衝擊到銀行、保險等金融系統的結果。就保險業來說，保險公司投資到國債、銀行的利率在下降，與早前從客戶融資時的利率之間出現負值，發生了「利差損」。

通常保險公司把從客戶得到的融資，按一定分配比例投資到債券、銀行存款、股票、基金、無擔保債、不動產等。

Mike Sun解釋，1985-1990年間，日產生命的人壽保險（10年期）對客戶給出的預定利率高達6%。但1992年經濟泡沫破滅後，日股一路下跌，從近4萬點最終跌破8千點，同時日銀也一路下調利率，2001年的1年期定期存款利率降到了0.25%。保險公司對融資付出了高利息，但收益卻一降再降，甚至出現負值，最後只能破產。

他說，「中共各大保險公司現在也是相同遭遇，數年前的融資都是高利息，有的甚至高達6%，這樣的融資成本，無法承受目前只有2.5%收益的國債與不到4%收益的銀行存款。」

他表示，目前中國的保險公司雖不會立即破產，但都走在破產的路上，現在強撐著，等著當局拿錢來救。不過，6,000億元（人民幣）的大窟窿，中共政府能拿出多少錢？能救下幾家公司都存在疑問，有待觀察。@

 

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