中國經濟增長引擎（房地產）熄火，促使中共轉向支持製造業，試圖以此作為推動經濟增長的替代方案。但凱投宏觀（Capital Economics）上周警告說，無論誰在11月贏得美國大選，中共的這一經濟政策都在為中美之間的另一場貿易戰埋下伏筆。
據「商業內幕」報道，凱投宏觀首席經濟學家Neil Shearing在一份新報告中表示：「投資者可能對特朗普的潛在回歸和新一輪貿易戰威脅感到緊張，但無論下一屆政府是民主黨還是共和黨，這種衝突的可能性似乎都更大。」
儘管中國的國內需求放緩，但生產卻沒有放緩。中國褐皮書（the China Beige Book）行政總裁Leland Miller表示，中共政府將製造業視為替代房地產的另一個增長來源，因此出現了這種情況。儘管房地產業長期以來一直是中國經濟的引擎，但近幾年來該行業已變得債務纏身、違約頻發。
Leland Miller本月對CNBC表示：「他們（中共）擔心不計後果的信貸擴張，他們擔心房地產行業。」「他們希望準備面對困境，專注於國家安全優先事項，建立國內晶片生態系統，鞏固經濟核心，專注於先進製造業。」
但Neil Shearing和Leland Miller都認為，中共的經濟策略可能引發全球爭端。Neil Shearing表示，為了擺脫額外的產出，北京必須將目光投向外國市場，因為中國國內消費已大幅下滑。但這會給外國買家帶來更大壓力，尤其是美國和歐洲。
彭博社此前的一篇文章說，中共政府轉向支持製造業的解決方案有可能引發新的貿易戰。中國領導人正在對製造業注資，其中包括聚焦北京所說的電動汽車、電池和可再生能源這「新三大」增長動力，從而可刺激對銅和鋰等大宗商品的需求。
但文章說，這一政策加劇了失衡，為中國與發達國家以及新興經濟體之間新一輪的全球貿易緊張奠定了基礎。
美國和歐盟近期加強了對中國產能過剩的警告。歐洲對中國新能源汽車等發起了一系列貿易調查，導致中共對白蘭地等歐盟酒類產品發起反傾銷調查。白宮在2月29日宣布，調查中國汽車國安風險。拜登總統當時在一份聲明中表示，中共要「主導汽車市場的未來，包括採取不公平的做法」。北京的政策可能會讓汽車「充斥我們的市場，對我們的國家安全構成風險。我不會讓這種事發生在我的任期內」。
前美國總統特朗普2月4日表示，如果在11月份當選總統，將會對華進口商品徵收可能高於60%的關稅。在擔任總統期間，特朗普領導了一場與北京針鋒相對的貿易戰，其中許多政策在拜登總統的領導下仍然有效。
因此，無論是拜登還是特朗普都對中國商品充斥美國市場持強硬態度。因為大量中國商品進入美國將在未來幾年加劇美國對中國的貿易逆差，這是任何一位總統都可能希望避免的情況。中國褐皮書行政總裁Leland Miller估計，貿易戰最快可能在明年爆發。
凱投宏觀首席經濟學家Neil Shearing表示，鑒於中國目前佔全球製造業出口的15%，無法依賴較小國家吸收所有產出，這會給西方帶來壓力。「與特朗普第一任期內貿易戰爆發時相比，中國出口商現在可能更加依賴美國消費者。」Neil Shearing說。
彭博社今年1月曾估計，中國約45%的製造業產出用於出口，因為中國人無法購買足夠的電動車、船舶和家用電器等商品來滿足供應的增加。
自2001年北京加入世貿組織以來，低成本的中國製造商品一直是全球貿易的一個特點。但由於中國長期的房地產泡沫破裂和人民幣貶值導致的內需疲弱，投資者預測，今年出口可能會成為一股特別強大的力量。
《金融時報》今年2月的一篇報道說，中國經濟放緩導致產能過剩，促使中國出口商降低向海外銷售的商品價格。
投資信託公司「Templeton Emerging Markets Investment Trust」首席投資組合經理Chetan Sehgal表示：「中國將向世界其它地區輸出通貨緊縮，你會發現各國都在應對中國產能過剩的事實。」#
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