儘管中共當局已撥出數百億美元，試圖幫助開發商完成已售出的住宅，但中國的爛尾樓問題仍在加劇。

這個難以解決的問題，對經濟復甦是巨大的拖累。目前，中國最大的兩家開發商恒大集團和碧桂園控股，以及許多規模較小的開發商都出現了債務違約。這使潛在購房者對房地產市場失去了信心，這種情緒進一步造成了惡性循環。

等待交屋的人群是中國房地產公司最大的債權人。在中國房地產危機爆發前，預售收入是開發商的主要資金來源。

中共官方並沒有對未完工房屋進行統計，但截至6月，中國五家未能償還海外債務的大型開發商的合同負債總額約為2,660億美元，這可粗略地代表他們已售出但尚未交付的房屋價值。

上周，野村證券（Nomura）首席中國經濟學家陸挺估計，中國未完工的預售住宅約有2000萬套，這相當於碧桂園規模的20倍。

他估計，要完成這些住宅的建設，需要超過4,400億美元，並預測中共當局最終不得不填補這一資金缺口。

大量的爛尾樓，讓許多中國家庭陷入困境。去年，許多業主受不了一再延遲交屋期限，計劃要停止支付按揭。

隨後，中共當局大陸設立了3,500億元人民幣（約480億美元）的保交樓專項借款，幫助資金短缺的開發商完成預售項目的建設。

中共央行還表示，如果大型商業銀行出於同樣的目的向開發商提供貸款，它將向這些銀行提供高達2,000億元人民幣（約270億美元）的免息貸款。然而，這些資金中有很大一部份被閒置。根據中國人民銀行的最新季度報告，截至9月份，放款率只有約3%。

一些陷入困境的房地產開發商向《華爾街日報》表示，他們無法滿足商業銀行的貸款標準，未完工的項目也無法獲得融資。他們也很難從地方政府獲得貸款，並表示合格項目的篩選過程不透明，各城市的情況也不盡相同。

仲量聯行（Jones Lang LaSalle）大中華區首席經濟學家龐溟表示，這一切是因為銀行希望規避風險。

在某些情況下，銀行告訴開發商，只有在項目有足夠的抵押品，保護銀行免受違約影響時，他們才會發放貸款。這些抵押品可能包括土地和未售出的公寓。

同時，只有大部份已預售但未按時交付的住宅項目才有資格獲得國家援助。

分析師認為，雖然向開發商提供貸款已成為國有銀行的一項政治任務，但它們仍需評估風險，並避免虧損。

房地產市場下行，意味著開發商的資產價值也在下降，這影響了他們能取得的融資。

爛尾樓問題 導致中國抗議活動急劇增加

人權組織「自由之家」（Freedom House）「中國異議監測」（China Dissent Monitor）項目的研究負責人Kevin Slaten表示，難以解決的爛尾樓問題，導致中國抗議活動急劇增加。

 Slaten在一份分析文章中表示，根據「中國異議監測」的統計，從2022年6月至2023年10月間，中國至少出現了1,777宗與房地產行業有關的抗議活動。

其中三分之二的事件與建築項目爛尾、延期或偷工減料有關。其餘的抗議活動，大多由建築工人發起，要求支付拖欠工資。

 Slaten表示，目前每月約有50至70宗抗議活動。抗議事件已遍布各地，自2022年6月以來，全中國已有276個城市發生了抗議事件。

在很多情況下，住房抗議並非孤立事件。在研究期間，每7次抗議活動中，就有一次與過去的抗議活動有關，這表明抗議者的訴求具有持續性。#

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