大陸限制破發、破淨、3年未分紅等上市公司的大股東減持

中共證監會於周日（27日）宣布進一步規範減持行為，限制大股東通過二級市場出售手頭上所持有的A股。市場對此解讀為大陸急忙出手救市，連同削半印花稅、收緊IPO等一起被視作速求效果的短暫刺激股市措拖。

中證監的具體限制覆蓋廣闊，包括上市企業存在破發、破淨情況，以及最近三年均未進行現金分紅、累計現金分紅金額低於最近三年年均淨利潤30%等，這些公司的控股股東、實際控制人即不得通過二級（次級）市場減持股份。

破發為股價跌破發行價，而破淨即代表股價低於每股資產淨值。

公告中還提到，控股股東、實際控制人的一致行動人比照上述要求執行。若上市公司披露為無控股股東，第一大股東同樣照上述要求執行。

此外，中共亦將從嚴控制其他上市公司股東減持總量，引導其根據市場形勢合理安排減持節奏；鼓勵控股股東、實際控制人及其他股東承諾不減持股份或者延長股份鎖定期。監察機關正在趕快修改《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》，細化相關責任條款，加大對違規減持行為的打擊力度。

今早A股市場一度抽升5.5%，但隨即洩氣、升幅收窄，最終收市僅升1.2%。

其實早於上周，各公司股東已因應官方禁止大股東「離婚式減持」而紛紛發布公告「承諾不減持」宣言，包括五糧液、恩捷股份、瀘州老窖、新國都、天齊鋰業、沃特股份等，然而此等舉動對市場未能產生甚麼正面作用。

股價所反映的乃經濟、企業前景，而硬性規定不得減持首先有違市場運作，另其實亦導致投資者更難看透哪家是好公司、哪家是壞公司，風險溢價（Risk premium）反而會相應增加。＠

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