近日來，與金融巨頭中植企業集團相關的信託公司未能支付多種高收益投資產品的款項，引發了市場對中國影子銀行業健康狀況新的擔憂。信託公司逾期兌付消息的傳出正值中國經濟狀況的敏感時刻，許多投資者已經對疲弱的經濟感到擔憂。

中共監管機構多年來一直試圖控制2.9萬億美元的信託行業，該行業是中國影子銀行業的一角，提供比常規銀行存款更高的回報，但充滿風險。

「中植系」旗下中融信託陷困境 信託業面臨危機蔓延風險

中植企業集團（以下簡稱中植）是一家影子銀行巨頭，涉足信託公司、財富管理和私募股權。新冠疫情和防疫封鎖導致中國經濟放緩，資本市場波動加劇。如今，該公司管理著約1萬億元人民幣（1,380億美元）的資產。數據提供商「用益信託」（Use Trust）的數據顯示，中植最重要的投資之一是持有中融信託33%的股份。中融信託今年將有270種產品到期，總價值達395億元人民幣。

中植集團旗下公司和有關聯的公司眾多，常被稱作「中植系」。

財新網8月11日報道，多名「中植系」和中融信託人士表示，這兩天中融信託「確實有產品出現停兌」。

8月11日，市場傳聞說「中植爆煲引發中融信託今天也停兌了」。8月11日晚間，中融信託就市場傳聞向中國媒體回應稱，公司正常經營，以官方信息為準。

中融信託表示，知道社交媒體上有人分享了偽造的信件，稱該公司已無法營運。該公司在其網站上發表聲明稱，已向有關部門做了舉報。在社交媒體上流傳的一封未經核實的信中，中植集團的一位理財經理向他的客戶道歉，稱該集團的財富管理部門決定自7月中旬起延遲支付所有產品的款項。信中稱，此次事件涉及逾15萬名投資者，資金總額達2,300億元。中國股市應聲下跌，人民幣貶值至今年以來最弱水平。

實際上，已有三家上市公司公開表示，投資的中融信託產品「踩雷」。8月11日，金博股份和南都物業兩家上市公司同時公告，他們購買的中融信託產品出現了逾期兌付的情況；8月5日，鹹亨國際公告，公司購買的中融信託旗下的中融-豐盈176號信託延期兌付，公司實際投入金額為2,000萬元，尚未收回本金257.06萬元。

知情人士告訴彭博社，「國家金融監督管理局」成立了一個工作組來評估中融信託的未償債務和風險。知情人士稱，監管機構要求中融信託報告其未來付款計劃以及可處置的可用資產，以應對流動性緊縮。這表明中共當局擔心潛在危機的蔓延。

根據中融信託的2022年的年度報告，截至2022年12月31日，中融信託管理著7,860億元人民幣的資產。中融信託表示，其業務在2022年面臨著「相對較高」的信用風險。

中國經濟復甦的緩慢步伐以及龐大的房地產危機令投資者感到震驚。7月份，中國銀行發放的貸款降至2009年以來的最低水平，表明企業和消費者的需求減弱。中國房地產巨頭碧桂園正處於違約邊緣。

彭博社說，中植危機讓人擔心，金融業某一領域的動盪可能會迅速蔓延並引發更廣泛的信任危機。信託和財富管理公司的問題更有可能蔓延到散戶投資者、富有的個人或企業。

法國外貿銀行（Natixis）資深經濟學家Gary Ng表示，錯過付款表明，「房地產的流動性問題如何會對包括信託業在內的其它行業產生多米諾骨牌效應。」

「看到更多對房地產進行高資產配置的信託面臨付款問題並不奇怪。」Ng說。

以Katherine Lei為首的摩根大通分析師在一份報告中說，鑒於信託資產對房地產行業和地方政府債務的敞口，約2.8萬億元人民幣（合3,857.8億美元，佔中國信託資產總額的13%），可能會面臨日益上升的違約風險。

專家：應避免整個信託行業的信心崩潰

彭博社援引香頌資本（Chanson & Co.）董事沈萌的話說，「現在最大的問題是如何隔離中植集團的相關風險，以免導致整個信託業的信心崩潰。」「如果情況繼續惡化，預計風險規模將不亞於一家領先房地產開發商違約。」

數據提供商「用益信託」的數據顯示，今年截至7月31日，共有106種信託產品違約，總金額達440億元。按價值計算，房地產投資佔74%。

監管鬆散的信託公司彙集家庭儲蓄來提供貸款，並投資於房地產、股票、債券和大宗商品。該行業一度被視為中國富人存放資金以獲得巨額回報的安全場所。但目前該行業的規模較2017年的頂峰時期萎縮了約20%。2017年，監管機構開始對中國影子銀行的過度行為進行打壓以來，中國信託多年來一直面臨壓力。

目前還不清楚中植集團是否因為房地產行業的危機而陷入困境，但已知的是，中國的信託公司提供與房地產開發商相關的投資產品，並且過去曾違約。中融信託的年度報告顯示，該公司管理的6,290億元信託資產中，房地產佔比11%。去年，該公司購買了至少10個房地產項目的股份，押注未完工的房屋最終將產生現金，以償還他們向投資者發行的2,300億美元房地產支持基金中的部份資金。但到迄今為止，公司所押注的房地產市場反彈尚未實現。

房地產行業已經陷入了惡性循環，陷入困境的開發商使購房者不願購房，進而抑制了公司的現金流。7月份房屋銷售量創一年來最大跌幅。

「國家金融監督管理局」、中融信託及其中植集團沒有回應彭博社的置評請求。#

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