外媒分析指出，由於外國投資者不相信北京能重振搖搖欲墜的中國經濟，中國股市最近的反彈，可能只是全球基金的拋售機會。

據彭博社報道的數據顯示，美國和歐洲的多頭基金（long-only fund）是7月份中國和香港股票的淨賣家，摩根士丹利也建議客戶在最近的反彈中獲利了結，並將中國的評級下調至平配（equalweight）。

截至7月底，在花旗集團追蹤的10個全球主要股指中，富時中國A50指數是唯一一個投資者持有空頭頭寸的指數。與此同時，中港的主要股指創下了自1月份政治局會議以來最好的一個月。

海外投資者樂觀情緒正在消退的另一個跡象是，通過滬港通、深港通投資中國大陸股票的海外基金，周四將連續第二個交易日成為淨賣家。

北京正試圖重振持續失去動力的經濟，但目前口號多過行動。當局說要刺激消費，支持民營企業，但並沒有向家庭發放現金或向企業提供稅收減免。官員們要求各地出台穩定樓市的政策，但沒有提供任何細節。

摩根士丹利股票策略師Jonathan Garner和Laura Wang等人，在周三的一份報告中寫道：「7月份的政治局會議釋出了政策放鬆的信號，但我們認為，包括地方政府融資平台（LGFV）債務、房地產和勞動力市場，以及地緣政治局勢在內的關鍵問題需要顯著改善，才能實現可持續的資金流入和進一步重新評級。」

威廉貝理雅合夥人兼基金經理Vivian Lin Thurston說，雖然全球基金經理們仍保持謹慎，但有些人可能會考慮削減他們的減持頭寸，因為市場情緒已經看跌，估值已經下降。

Thurston說，從目前來看，投資者可能需要看到北京放寬對企業的貸款，並支持房地產市場，然後才會變得更加樂觀。Thurston說，由於刺激政策和宏觀政策的不確定性，她認為投資者應更加注重選股。她看好不易受消費情緒疲弱影響的行業，包括酒類、互聯網和運動鞋。

BCA研究公司首席新興市場策略師Arthur Budaghyan表示：「我們推薦的策略是，只要有任何能帶來一些樂觀情緒的公告，就逢高賣出。」

他認為，中國股市上漲不會持續太久，「因為最終景氣循環和企業利潤將再次令人失望」。◇

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