人民幣迅速大幅貶值 央行減息未能扭轉中國經濟

《華爾街日報》7月5日報道說，對於中國人民銀行（央行）來說，人民幣貶值幅度太大、太快，正成為央行的一大頭痛事。央行最近的減息似乎不太可能扭轉經濟，但卻給人民幣帶來了更大壓力。

提供金融數據解決方案的FactSet公司的數據顯示，自今年年初以來，在岸人民幣貶值約4.8%。周三，在中國大陸，1美元兌人民幣7.2432元，這一匯率正逼近人民幣去年11月創下的15年低點。FactSet的數據顯示，交易更加自由的離岸人民幣報1美元兌人民幣7.2542元。

2022年11月，在岸人民幣兌美元匯率跌破7.30，離岸人民幣匯率創下當時的最低水平。中共央行採取了一系列措施來支撐人民幣的價值，包括提高中國企業借入外幣的成本。央行現在面臨著這次要走多遠的選擇。

央行已開始作出回應，多次將關鍵的每日參考利率（reference rate）設定在與市場預期不相符的水平。

澳新銀行（ANZ）亞洲研究主管Khoon Goh表示：「人民幣已經疲弱到他們覺得過頭的階段，因此他們已經開始介入，發出明確信號，即他們正在控制貶值。」

根據上周五發布的第二季度政策會議紀要，央行承諾「堅決防範匯率大幅波動風險」。這一措辭在第一季度會議的紀要中沒有出現。

中國的經濟復甦正在失去動力，最近的製造業、新屋銷售和就業數據都表明，受「清零政策」重創的經濟要想復甦有多麼的難。

6月30日，中共國家統計局公布了6月份中國採購經理指數。數據顯示，製造業和非製造的就業人數均出現下降，表明令人擔憂的就業崗位短缺問題正在惡化。數據發布後，人民幣在岸交易貶值至去年11月以來的最低水平，約為1美元兌人民幣7.26元。

最近，外國投資者從中國大陸股市撤資，加劇了人民幣的疲弱。越來越多的中國出口商選擇持有美元和其它外幣，而不是將其兌換成人民幣，從而使人民幣失去了一個支撐來源。

《華日》援引花旗集團中國區經濟學家劉利剛的話說，央行行長不願讓人民幣進一步貶值，部份原因是他們擔心會產生更廣泛的影響，包括對房地產價格、股市的影響等。

央行監控人民幣兌外國貨幣的表現，其中包括中國在亞洲一些最大貿易夥伴的貨幣。新加坡銀行貨幣策略師Sim Moh Siong表示，突然貶值將損害和中國與這些國家的貿易關係，並拖累區域貨幣走低。

出口疲弱給中國經濟帶來壓力。根據官方公布的數據，5月份中國出口同比下降7.5%。但刺激出口和穩定人民幣的目標並不容易兼容。解決出口疲弱的一個明顯辦法是貨幣貶值，這將使中國商品對世界其它地區來說更便宜。但央行保持人民幣穩定的願望讓解決出口疲弱問題變得困難。

央行上個月減息試圖扭轉經濟乏力的局面，卻給人民幣帶來更大壓力。此次減息進一步擴大了中美之間的利差。利差加大是推動人民幣疲弱的重要因素之一。

經濟學家表示，無論如何，中國經濟的命運可能很大程度上不在央行的掌控之中。

渣打銀行高級中國經濟學家丁爽表示：「如果我們審視經濟疲弱的根本原因，不是缺乏流動性，不是信貸承受能力，也不是是否能獲得信貸，而是缺乏信心。」#

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