美股熊市仍未了 高盛預測將延續至明年

高盛集團策略師表示，希望看到2023年美國股市迎來更佳表現的投資者可能會大失所望了，他們預計最近股市的反彈勢頭將很快結束，美股熊市仍將延續至明年。

包括 Peter Oppenheimer 和 Sharon Bell 在內的高盛策略師在周一（21日）的分析師報告中預測，熊市將持續到2023年，標準普爾指數到明年年底時將收於4,000點，僅比上周五（18日）收盤價上漲0.9%。

「在我們看來，熊市還沒有結束」，報告指出，「通常與股市低谷相一致的條件還沒有達到。我們預計估值會下降（與經濟衰退的結果一致）、會有增長惡化勢頭的低谷，及持續復甦開始前的利率峰值。」

而摩根士丹利首席策略師 Michael Wilson 周一接受媒體採訪時表示，標普500指數的漲勢將延續至年底，但將在2023年第一季度觸底，之後熊市將結束，「我們正處於最後階段。但最後階段可能是非常具有挑戰性的」。

Wilson 預計，標普500指數將在明年第一季度下滑到3000至3300的新低點，然後在2023年底前回升至3900點的水平。他這一觀點與高盛策略師的觀點相響應。

高盛分析師指出，10月份低於預期的通脹數據推動了兩年來最大的市場反彈。

道瓊斯工業平均指數飆升1,200點，標普500指數跳漲5%。美元指數從高位回落，美股則持續走高。投資者受到官方報告鼓舞，報告顯示，美國10月份消費者物價指數（CPI）年增7.7%，是1月份以來最低的年增長率。通脹放緩，投資者希望這可能意味著美聯儲在未來幾個月會更加鴿派。

在市場因擔心即將到來的經濟衰退、更高的利率和令人痛苦的高通脹而經歷了數月的波動之後，出現了反彈。

但是高盛策略師指出，這種反彈「並不是我們在這個熊市中第一次看到」。近期的反彈是不可持續的，在經濟惡化和盈利增長放緩之前，股市通常不會從低谷中復甦。

事實上，Oppenheimer 在9月撰寫的一份分析師報告暗示，股市尚未觸底。此後不久，標普500指數觸及年內新低。

他們在報告中還寫道：「在我們看來，利率上升的速度（而不是其絕對水平）有可能造成更大的損害，因為投資者可能會越來越關注增長和盈利疲弱。」

儘管10月份通貨膨脹有所放緩，但華爾街仍有一個越來越大的共識，即美聯儲在通過一系列激進的加息措施來對抗通脹時，將引發經濟衰退。

今年全球市場經歷了歷史性的動盪，各大主要央行激進加息以抑制飆升的通脹，引發了對經濟衰退的擔憂。

美聯儲官員本月批准了連續第四次加息75個基點，將聯邦基金利率上調至3.75%到4%的區間——接近限制性水平——並且沒有顯示出暫停加息的跡象。

美聯儲主席 Jerome Powell 本月早些時候說，現在考慮暫停加息還為時過早。當人們聽到通脹放緩後，就會想到暫停加息。「在我看來，談論暫停加息還為時過早。我們還有一段路要走。」#

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