中共領導人習近平在二十大獲得了史無前例的第三個任期，習家軍全面主導中共權力核心「政治局常委」，投資者對此很快做出了判斷，即拋售股票。本周以來，投資者對中國未來增長模式的擔憂已經達到白熱化。

美國銀行稱，國際資金經理「感到沮喪和憤怒」。資產管理公司「Mobius Capital Partners」的聯合創始人、新興市場投資者馬克‧莫比烏斯（Mark Mobius）10月26日發表推文說，「廉價的中國股票很多，但在這個時間點上，我對投資中國持謹慎態度。延遲（發布）GDP數字就不是一個好跡象。」

在二十大召開前幾個月裏，一些人猜測習近平可能在黨內面臨壓力，要求他放棄一些有爭議的政策，包括：清零控制，對私企的打壓以及在商業界重新確立共產黨的控制權。然而，習近平毫無懸念地連任政治局常委和總書記，中央政治局常委也都是習的盟友和親信。這令投資者擔心，習近平將繼續推動已經實施的政策。

周一（10月24日）在香港和紐約上市的中國股市暴跌，人民幣兌美元匯率在一天後觸及近15年來的最低水平。在離岸市場，人民幣的交易價格處於數據提供商路孚特（Refinitiv）2010年開始記錄以來的最低點。

Wind數據顯示，外國投資者急於從中國的國內股市退出，周一通過「滬港通、深港通」（Stock Connect）渠道撤出了179億元人民幣，相當於25億美元。這是自該交易環節在2014年年底啟動以來最大的單日流出量。

從10月23日公布的政治局常委的人選來看，分析人士普遍認為，習近平選人將個人忠誠置於技術專家能力之上，這預示著中國本已黯淡的經濟前景不妙。李克強總理和其他支持增長的技術官僚從七人組成的政治局常委中出局，也讓許多西方投資者感到失望。

中共央行和各金融監管機構在周二晚些時候發表協調聲明，稱他們將維持貨幣、中國市場和金融系統的穩定。但市場上沒有甚麼熱情的跡象。人民幣周三小幅反彈，股市也小幅走高。

投資者擔心新領導班子會推動意識形態驅動的政策

分析人士說，習近平用經驗少得多的人取代經驗豐富的經濟官員，標誌著他會繼續推動意識形態驅動的政策，這可能會進一步削弱私營部門的增長並惡化中美關係。

「市場顯然對由習近平的盟友組成的新七人政治局常委感到失望。」CNN援引許麗玲（Lilian Co）的話說。許麗玲在「Eric Sturdza Investments」管理「戰略中國熊貓基金」。

「由於過去幾年習近平的意識形態對市場並不友好，因此忠誠於習近平的領導團隊意味著只要他掌權，政策方向就不會改變。」她說。

習近平的新領導班子中缺少支持市場改革和經濟開放的高級官員。國務院總理李克強、副總理劉鶴和央行行長易綱均沒能留任。

投資者擔心，習近平對權力的收緊將意味著「清零政策」和對私營部門的打壓等政策的繼續，這些政策已給中國經濟造成了嚴重損害。

分析人士還擔心，將改革派從共產黨領導層中踢出去意味著，如果習近平的政策議程失敗，沒人敢告訴他錯了。

新加坡國立大學中國政治專家吳木鑾（Alfred Wu Muluan）10月25日在推特上說，「缺乏制衡與信息，令習近平更傾向於自己的假說，形同置身於回音室。」

CNN報道，博科尼大學（Bocconi University）教授、中國經濟專家索尼婭‧奧珀（Sonja Opper）說，習近平打破了讓兩派成員在中國最高政治局中都有代表的傳統，實際上，習近平為自己的想法建立了一個回音室。「風險在於，中國的領導層變得孤立無援，看不到替代方案，（這些替代方案）可能是應對該國面臨的諸多挑戰的更好方法。」

世界銀行最近將其對中國2022年經濟增長的預測下調至2.8%，這是自1990年以來首次預測中國經濟將落後於亞洲其它地區。

分析人士表示，如果習近平關閉市場自由化的大門，政策可能會越來越受意識形態驅動，這將進一步損害私營企業並加劇美中緊張局勢。

華盛頓智庫「捍衛民主基金會」的高級中國研究員克雷格‧辛格爾頓（Craig Singleton）10月26日發表推文說，「習近平的願景不外乎是一個充滿意識形態的經濟新秩序，這肯定會進一步傷害私營企業，並使美中緊張關係惡化。」

專家：中國經濟增長無法再像過去那樣

習近平在二十大講話中，將安全置於經濟增長之上，引發國際專家的關注。摩根士丹利前首席經濟學家史提芬‧羅奇（Stephen Roach）10月26日在推特上說，不僅國家安全勝過經濟增長，而且中國經濟增長不再像過去那樣。而更多的是國家主導的低效率，更少的私營部門活力。對生產力的負面影響加上人口老齡化——是對致命中國的組合。

大西洋理事會亞洲安全倡議高級研究員德克斯特‧羅伯茲（Dexter Roberts）10月26日發表推文說，習近平對安全的強調很可能會傷害已經陷入困境的經濟。長期以來，該黨將執政合法性主要建立在保障中國人生活水平的提高上。現在將不得不尋找其它方式來加強公眾支持。

「不幸的是，一個專注於應對安全威脅而不是確保經濟增長和發展的中國，肯定是一個不太穩定和不太友好的地方。」羅伯茲說。

中國的青年失業率在8月達到約19%。對於一個把提高生活水平作為明智治理的證明的政黨來說，這一數字高得危險。#

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