中美於8月26日簽署合作協定，就中概股ADR審計底稿爭議，終於達成協議。然而，這也許才是雙方開打「會計戰」的正式序幕，而戰場正好是香港！
本月中旬，中石油、中石化、國壽、中鋁與上海石化等五家央企突然宣布從美退市，出乎市場意料，同時亦令中美兩國關係變得更為緊張。中方渴美元，華爾街要成交，原本彼此「袋袋平安」，但美國當局不能對審核問題坐視不理，任由投資者成為被割韮菜對象，故揮劍問數。再加上，來自世界各地的公司，只要是於美國上市，都得遵守當地法規，一視同仁，沒理由中資股就可「逍遙法外」。
大家會問，不是已有核數師去Check公司賬目嗎？為何PCAOB（公開公司會計監督委員會）需要插手干預？
現流程存利益衝突
問題正正就是出現在公司與核數師之間所存在的矛盾關係，一方面核數師有責任去調查賬目真偽，向大眾交代，但矛盾在於出錢聘請他們的卻是公司、企業本身，那核數團隊又怎能百分百「客觀」對待自己的寶貴「客戶」？加上行內競爭激烈，誰願意得罪客人，尤其是大型上市公司，恨不得多一、兩家在手。曾聽行家說過，與「霸道」的中資國企交手，核數師又能拿他如何？當然，若爆出問題，始作俑者自然是造假的企業本身，惟這樣的Settings難以令大眾安枕。
整件事最詭異的是，公司可自行決定聘請那家核數師，毋須得到監管機構同意。那麼，公司當然不會為難自己，定當選一家較「咁傾」的合作夥伴。
自中國恒大（03333）爆煲以來，市場出現了一場「核數師災難」，恒大核數師羅兵咸永道被捲入漩渦之中，財匯局於本月表示，將擴大對恒大賬目調查範圍，包括羅兵咸的審計工作。
考慮到「利益衝突（Conflict of Interest）」的大難題，美國於約20年前成立了PCAOB，期以他律補足自律之不足。PCAOB今次罕有遠涉重洋，「作客」出戰由中共控制與設定的戰場，任務必然充滿阻礙、艱鉅，甚至要抵擋各種各樣的誘惑，方能不辱使命。
改變思維智破造假
據《路透》於31日引述消息報道，阿里巴巴（美：BABA）、京東（美：JD）與百勝中國（美：YUMC）已被選定為首批接受審查的中概股之一，意味審查非按照列入「除牌名單」先後次序進行。報道中指，這三家公司的核數師羅兵咸、德勤與畢馬威已獲PCAOB通知相關事宜。
瑞幸咖啡當年造假曝光後，於股價大瀉、投資者血本無歸之際，市場人士不禁在想，「我沒法盯住瑞幸每天能賣多少杯咖啡」，只能信會計，但結果卻不盡人意。
公司若有心設局、隱瞞，一般小股東根本無法看破任何端倪，直至出事當天。舉例阿里巴巴於2022年報（截至3月止年度）中表示，自己擁有超過10億來自中國的年度活躍消費者，又有多達3.05億來自海外的年度活躍消費者。坦白說，誰知道？當中有多少假帳戶、重複帳戶，另GMV內有多少「左手交右手、右手交左手」的「虛谷」成交？淘寶、天貓平台上有多少冒牌貨於管理層明知的前提下、於天光化日作交易？
另又舉恒大例子，於爆煲、股崩後經深入調查，發現恒大物業（06666）所指合共134億元人民幣的存款，原來竟已用作給第三方的貸款提供擔保，而那借款人未有如期還款，結果資金被銀行接管。更離譜的是，那第三方查實不是別人，卻是中國恒大及其子公司。截至去年6月底，恒大物業僅有140億元人民幣的現金，竟調動了約九成半去作「擔保」。市場看呆了，就「一單」Financial Arrangement即可讓一家赫赫有名、具有規模的上市公司翻船。
名創優品MINISO（09896）於7月被沽空狙擊手殺人鯨資本（Blue Orca Capital）踢爆「商業模式撒謊」、董事長於一項複雜的總部交易中，吸走了多達數億美元。當然，MINISO已反駁報告沒根據。回想瑞幸亦先遭沽空機構揭發造假，隨後水落石出。市場的Efficient似乎已透過另類途徑去達成。
今次PCAOB飛往香港，明文予以其不少查詢權力，但要在一時半刻間將腦袋思維Adjust到能跟詭計多端的中共較勁、討得會計上的「堅料」，確實有點感覺Mission Impossible。此外，要準確深度審查一家公司，在正常情況亦需時數月，有時候連調查一個百人部門也可嘔心瀝血，目前於「天時、地利」一半半的形勢下，PCAOB正在開打會計賬目的諾曼第之戰（當時1944年是勝利了，但付出不菲）。◇
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