從Tesla的股票分割說起

美國電動車大廠Tesla可說是一檔題材勁爆十足的大飆股，該股近期因創辦人馬斯克出脫持股而下跌，股價最高由1月初的1,208美元跌到2月24日的盤中低點700美元，跌幅約42%。近日，該股由3月14日的756美元起漲，周一（28日）收盤1,091美元，不到半個月的時間又大漲了44%。

造成周一Tesla大漲8%並再度收盤站上千元大關的主因是該股宣布將增資並準備進行股票分割。一般而言，股票分割將使Tesla這類高價股的股價更「親民」，將吸引更多的散戶進場持有該股，進而導致股價的進一步推高。

2020年8月，Tesla因股價2,213美元對散戶來說過於昂貴，因而進行股票分割，將1股分割成5股，分拆後股價為442美元。

分割後的Tesla9月一度因獲利回吐跌到329美元，但2021年1月便很快漲到900美元，同年11月再創下歷史高峰1,243美元。

上次分割之前，Tesla股價從2019年5月的176美元起漲，2020年8月最高漲到2,318美元，一年多的時間飆漲超過10倍，早已創造美股飆漲的奇蹟。

Tesla目前發行的股數為10.33億股，公司表示已授權讓發行股數達20億股，並準備進行1股分割為2股的動作。儘管增資將稀釋該股的每股盈餘，但從周一Tesla的大漲來看，投資者依舊對Tesla的長期發展充滿信心，從而正面解讀該股的增資和分割動作。

對其它高價的熱門科技股而言，股票分割也是司空見慣的刺激股價動作。Google在2月初宣布將於7月將1股分割為20股，該訊息隔日推升股價盤中大漲10%至3,042美元，可惜烏克蘭戰爭的利空讓其股價在2月24日最低跌到2,495美元，周一收盤價為2,839美元。

亞馬遜也在3月9日宣布要將1股分割為20股，隔日該股一度大漲6.7%至2,973美元，周一收盤價更漲到3,379美元。

蘋果公司則是股票分割的老手，最早在1987年6月進行股票分割，直到2020年8月共進行了五次的股票分割。1987年持有的1股蘋果股分，如今已變為200股。

股票分割可說是美國優質的高價科技股進一步刺激股價的利器，藉此將可吸引更多的散戶介入，與公司買回自家股票有異曲同工之效。但公司收購自家股票可減少對外發行股數，有實質提升每股盈餘的作用，而股票分割則與每股盈餘無關。

亞馬遜3月在股價低迷之際發布股票分割的消息，該股3月大漲10%。而Tesla也在周一發布分割的好消息，讓該股今年報酬轉正為3.8%、一年報酬高達77.2%，跑贏標普指數的14.6%。

筆者認為，這兩家股價近期的向上波動雖是分割題材的消息面刺激，與獲利前景無關，但可能暗示整體科技股已經觸底，或許正準備迎來更高的報酬率。

代表科技股的納指可說是2022年表現最差的美股指數，該指數一度從高峰迴跌超過20%進入熊市，表現遠差於標普500指數和道指，主要的引爆點是美聯儲因對抗通脹將積極加息，引發美債孳息率也衝到逼近2.5%的3年高峰，令科技股的賣壓源源不斷。

然而，隨著烏克蘭在抗俄入侵的這場戰爭中表現傑出，市場預期俄羅斯最慢可能5月將會撤軍，跌深的美股近期出現強勁的反彈，周一納指續漲1.3%，今年的跌幅已由最差的19.75%收斂到8.25%。

筆者預期在Tesla和亞馬遜等高價股分割推升股價的示範下，納指很可能在第二季就能挑戰200日均線，從而扭轉長線探底的頹勢。

而科技股能否進一步走高或續創新高，則更大的程度將取決於企業獲利在高通脹的環境中是否持續繳出好的成績，4月以後發布的首季財報將是重要的試金石，同時也取決於美國整體通脹的溫度能否在第二季以後順利降溫，這將攸關美國經濟能否順利「軟著陸」。◇

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股票分割將吸引更多散戶進場導致股價進一步推高